Nous proposons d''estimer des fonctions de gains pour la Lorraine et pour le Luxembourg. Les estimations, A partir de donnA(c)es de panels et avec une mA(c)thode de variables instrumentales, nous indiquent une corrA(c)lation nA(c)gative entre le niveau de formation et l''effet individuel due A l''existence de taux d''escompte subjectifs non-observA(c)s. Si nous intA(c)grons la notion de risque dans notre analyse, nous constatons que le niveau optimal d''investissement en capital humain est infA(c)rieur par rapport A celui rA(c)alisA(c) dans une situation A information parfaite. Ce constat...