Wechselkurse, Unsicherheit Und Long Memory

ISBN-13: 9783790807530 / Niemiecki / Miękka / 1994 / 230 str.

Rolf Tschernig

Opis

Dieses Buch befasst sich mit der empirischen Analyse ausgewahlter Wechselkurse. Im Mittelpunkt steht dabei ein neuer univariater zeitreihentheoretischer Ansatz, der die Modellierung von Long-Memory-Phanomenen erlaubt. Eine Zeitreihe ist dann durch Long Memory charakterisiert, wenn zufallige Einflusse, die viele Perioden zuruckliegen, einen nicht zu vernachlassigenden Einfluss auf die Gegenwart aufweisen. Die Relevanz des Long-Memory-Modells zur Beschreibung von Dollarwechselkursen ergibt sich zunachst aus den Ergebnissen jungerer empirischer Studien. Hier werden diese Ergebnisse kritisch analysiert und zum Teil deutlich qualifiziert. Dazu erfolgen sowohl eine weitergehende Analyse der Eigenschaften der verfugbaren Schatzverfahren als auch empirische Analysen, die weit uber die bisher geleisteten Untersuchungen hinausgehen. Die Problematik der statistischen Absicherung von Long Memory bei Vorliegen kurzer Zeitreihen steht im Zentrum des statistischen Teils. Hierzu werden neue Ergebnisse zur Modellselektion und zur Parameterverzerrung bei kleinen Stichproben herausgearbeitet. Den statistischen Untersuchungen geht dabei eine detaillierte Einfuhrung in die Theorie der Long- Memory-Prozesse voraus. Ausserdem bietet dieses Buch eine Einordnung der hier verwendeten Modellansatze in die neuere Wechselkursliteratur. Dabei wird auch formal untersucht, unter welchen Bedingungen sich eine Ubertragung von Long Memory auf den Devisenmarkt aus anderen Markten ergeben kann bzw. unter welchen Bedingungen Long Memory Ausdruck von Marktineffizienz darstellt."

Spis treści

1 Einleitung.- 2 Short Memory-Prozesse in der Zeitreihenanalyse.- 2.1 Grundlagen der Zeitreihenanalyse.- 2.1.1 Grundlagen stochastischer Prozesse im Zeitbereich.- 2.1.2 Grundlagen stochastischer Prozesse im Frequenzbereich.- 2.2 Autoregressive Moving-Average-Modelle oder Modelle mit Short Memory.- 3 Theorie der Long Memory-Prozesse.- 3.1 Fraktional integrierte ARMA-Modelle oder Modelle mit Long Memory.- 3.1.1 Fraktional differenziertes Rauschen.- 3.1.2 Fraktional integrierte ARMA-Prozesse.- 3.1.3 Fraktionale Gaußprozesse.- 3.2 Prognosen mit ARFIMA-Modellen.- 3.2.1 Zwei exakte Prognosemethoden.- 3.2.2 Zwei approximative Prognosemethoden.- 3.3 Generierungsmethoden für ARFIMA-Prozesse.- 4 Schätzverfahren für Long Memory-Prozesse.- 4.1 Das Geweke/Porter-Hudak-Verfahren.- 4.2 Maximum-Likelihood-Verfahren.- 4.2.1 Die exakte Maximum-Likelihood-Methode im Zeitbereich.- 4.2.2 Zwei approximative Maximum-Likelihood-Methoden im Frequenzbereich: der Whittleschätzer und dessen Approximation.- 4.3 Eine alternative Methode zur Berechnung des Whittleschätzers.- 5 Eigenschaften von Long Memory-Schätzverfahren bei Vorliegen kurzer Zeitreihen.- 5.1 Eigenschaften von Long Memory-Schätzverfahren bei kurzen Zeitreihen und korrekter Modellspezifikation.- 5.1.1 Kriterien zur Beurteilung von Schätzverfahren.- 5.1.2 Schätzeigenschaften bei Vorliegen von fraktional differenziertem Rauschen.- 5.1.3 Schätzeigenschaften bei Vorliegen von ARFIMA (p,d,q)-Prozessen.- 5.2 Determinanten der Verzerrung des Intermediate/Long Memory- Parameters bei der Schätzung von ARFIMA-Modellen.- 5.2.1 Einfluß der a priori verfügbaren Information.- 5.2.2 Einfluß der Parameterspezifikation auf das Ausmaß der Verzerrungen.- 5.3 Identifikation von fraktional differenziertem Rauschen.- 5.3.1 Selektionskriterien.- 5.3.2 Aufbau der Monte-Carlo-Studie.- 5.3.3 Ergebnisse der einzelnen Monte-Carlo-Experimente.- 6 Wechselkurstheorie und Long Memory.- 6.1 Theoretische Wechselkursmodelle.- 6.2 Empirische Wechselkursmodelle.- 6.3 Effizienz, Spekulation und Long Memory.- 6.4 Übertragung von Long Memory aus dem Geldmarkt in einer Lucas-Welt.- 6.5 Long Memory und der Finanzmarktansatz.- 7 Wechselkurse und Long Memory — Empirische Ergebnisse.- 7.1 Verwendete Methoden und Daten.- 7.2 Vierteljährliche Wechselkursänderungen.- 7.3 Monatliche Wechselkursänderungen.- 7.4 Wöchentliche Wechselkursänderungen.- 7.5 Tägliche Wechselkursänderungen.- 7.6 Zusammenfassung und Beurteilung der empirischen Ergebnisse.- 8 Zusammenfassung der Ergebnisse.- Autorenindex.- Sachindex.