Unternehmensbewertung Im Transformationsprozeß

ISBN-13: 9783824467235 / Niemiecki / Miękka / 1998 / 309 str.

Alexander Wolff; Alexander Wolff

Opis

Wahrend des Transformationsprozesses fuhren herkommliche Verfahren der Unternehmensbewertung in der Regel nicht zu aussagefahigen Ergebnissen. Der Autor zeigt ein neues Verfahren fur die Losung dieser Problematik auf."

Spis treści

A. Einleitung.- I. Problemstellung.- II. Zielsetzung und Begriffsbestimmungen.- III. Gang der Untersuchung.- B. Problematik der Unternehmensbewertung in den neuen Bundesländern.- I. Besonderheiten bei der Unternehmensbewertung in den neuen Bundesländern.- 1. Wirtschaftliche Ausgangslage der ehemals volkseigenen Betriebe und der Kombinate.- 2. Rolle und Zielsetzungen der Treuhandanstalt.- II. Beschreibung und Beurteilung der Lösungsvorschläge zur Unternehmensbewertung in den neuen Bundesländern.- 1. Ertragswert.- a. Vorgehensweise der Ermittlung des Ertragswertes.- b. Alternative Verfahren zur Berücksichtigung der Unsicherheit.- ba. Risikoangepaßter Zinsfuß nach CAPM.- bb. Sicherheitsäquivalenzmethode.- bc. Risikoprofilmethode.- bd. Verwendung von fuzzy-sets.- c. Beurteilung des Ertragswertes im Hinblick auf die Anwendung in den neuen Bundesländern.- 2. Substanzwert als Teilrekonstruktionswert und als Vollrekonstruktionswert.- 3. Substanzwert als betriebsindividueller Wert.- 4. Substanzwert im Sinne ersparter Ausgaben.- 5. Liquidationswert.- III. Grenzen der in der Theorie und Praxis diskutierten und angewendeten Methoden der Unternehmensbewertung in den neuen Bundesländern.- C. Unternehmensnetzwerke — ein Ansatz fir die Unternehmensbewertung.- I. Einfiihrung in den Netzwerkansatz.- 1. Unternehmensnetzwerke in der Praxis.- 2. Theoretische Ansätze zur Beschreibung und Erklärung von Netzwerken.- a. Transaktionskostenansatz.- b. Interaktionsorientierter Ansatz der IMP-Group.- c. Netzwerkansatz.- II. Grundkonzeption der Unternehmensbewertung auf der Grundlage von Unternehmensnetzwerken.- 1. Generelle Methodik der Bewertung von Unternehmensnetzwerken.- a. Darstellung des Bewertungsansatzes von Albach.- b. Einfiihrung in das verwandte Bewertungsverfahren.- 2. Bewertung isolierter und verbundener Netzwerke im Rahmen der Funktionen der Unternehmensbewertung.- a. Unternehmensnetzwerke als Ausgangsbasis zur Ermittlung objektivierter Werte.- b. Unternehmensnetzwerke als Ausgangsbasis zur Ermittlung subjektiver Werte.- ba. Aus der Sicht des Unternehmenskäufers.- bb. Aus der Sicht der Treuhandanstalt.- c. Unternehmensnetzwerke als Ausgangsbasis zur Ermittlung von Arbitrium- und Argumentationswerten.- III. Dekomposition des Unternehmensnetzwerkes in Netzwerkarten, Komponenten und Variablen.- 1. Bestandteile des Unternehmensnetzwerkes.- 2. Charakterisierung der Netzwerkarten, Komponenten und Variablen.- a. Güter- und Dienstleistungsnetzwerk.- aa. Aufbau und Bedeutung des Güter- und Dienstleistungsnetzwerkes.- ab. Variablen zur Analyse der einzelnen Beziehungen.- b. Informationsnetzwerk.- ba. Aufbau und Bedeutung des Informationsnetzwerkes.- bb. Variablen zur Analyse der einzelnen Beziehungen.- c. Variablen zur Analyse der Netzwerkstrukturen.- IV. Aggregation der Netzwerkarten, Komponenten und Variablen an Hand von multiattributiven Bewertungsverfahren.- 1. Einführung in meßtheoretische Grundlagen.- 2. Anwendung der multiattributiven Bewertungsverfahren zur Bewertung von Unternehmensnetzwerken.- a. Darstellung der Vorgehensweise der Aggregation.- b. Gegenüberstellung der verschiedenen multiattributiven Bewertungsverfahren.- c. Verknüpfung der Netzwerkarten im Rahmen der Bewertung.- 3. Aggregation individueller Präferenzen bei Mehrpersonenentscheidungen.- D. Fallstudie: Unternehmensbewertung auf der Grundlage von Unternehmensnetzwerken gezeigt an einer Unternehmensübernahme in den neuen Bundesländern.- I. Vorstellung der Unternehmen und Chronologie der Akquisition.- II. Ermittlung und Vergleich der unternehmensspezifischen Netzwerke.- 1. Güter- und Dienstleistungsnetzwerke.- a. Netzwerke des Akquisitionsobjektes und des Unternehmenskäufers vor der Unternehmensübernahme.- b. Netzwerk des neuen Unternehmensverbundes.- c. Analyse der Güter- und Dienstleistungsbeziehungen.- 2. Informationsnetzwerke.- a. Netzwerke des Akquisitionsobjektes und des Unternehmenskäufers vor der Unternehmensübernahme.- b. Netzwerk des neuen Unternehmensverbundes.- c. Analyse der Informationsbeziehungen.- III. Durchführung einer Unternehmensbewertung auf der Grundlage der aufgezeigten Unternehmensnetzwerke.- 1. Unternehmensnetzwerke als Bestimmungsgröße fir den Grenzpreis aus Sicht des Unternehmenskäufers.- 2. Unternehmensnetzwerk des Akquisitionsobjektes als Bestimmungsgröße für den objektivierten Unternehmenswert.- 3. Unternehmensnetzwerk des Akquisitionsobjektes als Bestimmungsgröße für den Grenzpreis aus der Sicht der Treuhandanstalt.- IV. Vergleich der Unternehmensbewertung auf der Grundlage von Unternehmensnetzwerken mit dem in der Praxis angewendeten Verfahren.- E. Schlußbetrachtung.- Anhang 1: Überblick über die Formen der Unabhängigkeiten.- Anhang 2: Methode der multiattributiven Nutzentheorie.- Anhang 3: Methode der Nutzwertanalyse.- Anhang 4: Methode des Analytical Hierarchy Process.- Anhang 5: Ausgangsmatrizen im Rahmen des AHP zur Bestimmung der Gewichtungsfaktoren für die mittlere und oberste Hierarchieebene.- Anhang 6: Vorgehensweise der Aggregation der vorhandenen Bestandteile der Unternehmensnetzwerke.- Anhang 7: Vorgehensweise der Aggregation alternativer Bestandteile der Unternehmensnetzwerke.- Anhang 8: Vorgehensweise der Aggregation der Bestandteile des Informationsnetzwerkes als Grundlage für den objektivierten Unternehmenswert.- Verzeichnis der Gesetzestexte.

O autorze

StB Dr. Alexander Wolff promovierte bei Prof. Dr. Dr. h.c. mult. Horst Albach an der Humboldt-Universität zu Berlin. Seit 1994 ist er bei Price Waterhouse GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in Düsseldorf tätig.

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Während des Transformationsprozesses führen herkömmliche Verfahren der Unternehmensbewertung in der Regel nicht zu aussagefähigen Ergebnissen. Dies hat auch der Transformationsprozeß in den neuen Bundesländern gezeigt. Alexander Wolff zeigt mit der direkten Bewertung von Unternehmensnetzwerken ein neues Verfahren für die Lösung dieser Problematik auf. Die Anwendung dieses Verfahrens beschränkt sich nicht nur auf Unternehmen in Ländern, die sich im Transformationsprozeß befinden, sondern gewinnt auch hinsichtlich der Bewertung von Unternehmenskooperationen und virtuellen Unternehmen zunehmend an Bedeutung. Ergänzend stellt der Autor das Bewertungsverfahren anhand einer Fallstudie zu einer Unternehmensübernahme in den neuen Bundesländern dar.