Theorie Und Empirie Flexibler Wechselkurse: Eine Ökonometrische Untersuchung Mit Methoden Der Kointegration Und Der Multivariaten Zeitreihenanalyse

ISBN-13: 9783790807806 / Niemiecki / Miękka / 1994 / 358 str.

Tilmann Gerhards

Opis

Mit Hilfe neuer okonometrischer Ansatze zeigt die Arbeit die Moglichkeit und Grenzen der Erklarung und der Prognose von Wechselkursanderungen. Teil 1 liefert in kompakter Form einen Uberblick uber die verschiedenen theoretischen Wechselkursmodelle. Im empirischen Teil werden die Analysetraditionen Okonometrie und Zeitreihenanalyse kombiniert. Durch die Untersuchung auf langfristige Kointegrationsbeziehungen und die kurzfristige Dynamik lassen sich im Rahmen von VAR-Modellen Ruckschlusse auf die Wechselwirkungen zwischen den Modellvariablen ziehen. Es werden die wichtigsten Wechselkurse uber den Zeitraum von 1973-1991 untersucht. Durch eine Kombination der Analyseansatze lassen sich makrookonomische Variablen konsistent auf dynamische Anpassungsprozesse und auf langfristige Gleichgewichtsbeziehungen untersuchen."

Spis treści

1 Einführung.- 1.1 Die Problemstellung.- 1.2 Der Untersuchungsansatz und der Aufbau der Arbeit.- I. Ökonomische Theorien des Wechselkursverhaltens.- 2 Grundlegende theoretische Konzepte.- 2.1 Die Kaufkraftparitätentheorie.- 2.2 Die internationale Zinsparität.- 3 Die Theorie der flexiblen Wechselkurse.- 3.1 Der Zahlungsbilanzansatz zur Wechselkursbestimmung.- 3.2 Das Mundell-Fleming-Modell.- 3.3 Monetäre Wechselkursmodelle.- 3.3.1 Das monetäre Wechselkursmodell unter flexiblen Preisen.- 3.3.2 Das monetäre Wechselkursmodell bei langsamer Anpassung der Güterpreise.- 3.3.3 Reales Zinsdifferenz-Modell.- 3.3.4 Währungssubstitution.- 3.3.5 Beurteilung der monetären Theorie.- 3.4 Portfoliomodelle.- 3.5 Weitere Finanzmarkt-Ansätze.- 3.5.1 Spekulative Blasen.- 3.5.2 Heterogene Erwartungen.- II. Moderne ökonometrische Ansätze.- 4 Zeitreihenmodelle.- 4.1 Stochastische Prozesse, Stationarität.- 4.2 Autoregressive moving average Zeitreihenmodelle.- 4.2.1 Weißes Rauschen.- 4.2.2 Moving average Prozesse.- 4.2.3 Autoregressive Prozesse.- 4.2.4 Gemischte autoregressive moving average Modelle.- 4.2.5 Integrierte Prozesse.- 4.2.6 Trendverhalten ökonomischer Zeitreihen.- 4.3 Untersuchung stationärer und nichtstationärer Prozesse.- 4.3.1 Testverfahren auf den Integrationsgrad von Zeitreihen.- 4.3.2 Der Dickey-Fuller Test.- 4.3.3 Der Augmented-Dickey-Fuller Test.- 4.3.4 Weitere Testverfahren auf den Integrationsgrad einer Variablen.- 5 Das Konzept der Kointegration.- 5.1 Kointegrierte Zeitreihen.- 5.2 Das Engle-Granger-Verfahren.- 5.3 Fehler-Koirektur-Modelle.- 5.4 Das multivariate ML-Verfahren von Johansen.- 5.4.1 Das Schätzverfahren.- 5.4.2 Tests von Restriktionen.- 5.4.2.1 Test auf lineare Restriktionen für ?.- 5.4.2.2 Test auf schwache Exogenität.- 5.4.2.3 Ausschluß von Variablen von den langfristigen Beziehungen.- 5.4.2.4 Test auf die Hypothese, daß einige Beta-Vektoren bekannt sind.- 5.4.2.5 Restriktionen auf einige der Beta-Koeffizienten.- 5.4.2.6 Test bezüglich linearer Restriktionen für ?.- 5.4.2.7 Test auf lineare Restriktionen fur ? und ?.- 5.5 Beurteilung des Kointegrationsansatzes.- 6 Vektorautoregressive Modelle.- 6.1 Einführende Bemerkungen.- 6.2 Grundlagen vektorautoregressiver Prozesse.- 6.3 Strukturelle Analysen mit vektorautoregressiven Modellen.- 6.3.1 Granger Kausalität in VAR-Modellen.- 6.3.2 Impulsantwortanalyse.- 6.3.3 Vorhersagefehler-Varianz-Zerlegung.- 6.4 Strukturelle vektorautoregressive Modelle.- 6.5 Bayesianische vektorautoregressive Modelle.- 6.5.1 Die Verteilungsannahmen.- III. Empirische Analyse flexibler Wechselkurse.- 7 Überblick über die empirische Wechselkursliteratur und Vorstellung des eigenen Untersuchungsansatzes.- 7.1 Überprüfung grundlegender theoretischer Konzepte.- 7.1.1 Empirische Untersuchungen der Kaufkraftparität.- 7.1.2 Internationale Zinsparität.- 7.1.2.1 Gesicherte Zinsparität.- 7.1.2.2 Ungesicherte Zinsparität.- 7.2 Empirische Untersuchungen theoretischer Wechselkursmodelle.- 7.2.1 Monetäre Wechselkursmodelle.- 7.2.2 Währungssubstitution.- 7.2.3 Portfolioansätze.- 7.2.4 Die Rolle neuer Informationen für die Wechselkursbestimmung.- 7.2.5 Kombinierte monetäre und Portfolioansätze.- 7.3 Untersuchungen der Prognosequalität von Wechselkursmodellen.- 7.4 Erklärungsgründe für die schlechten empirischen Ergebnisse.- 7.5 Ein Ansatz zur Analyse des Verhaltens flexibler Wechselkurse.- 8 Untersuchung makroökonomischer Variablen auf den Integrationsgrad.- 8.1 Die Datengrundlage.- 8.2 Überprüfung der Zeitreihen auf den Integrationsgrad.- 8.2.1 Untersuchung auf Trendeigenschaften.- 8.2.2 Untersuchung auf Einheitswurzeln.- 8.3 Zusammenfassung.- 9 Eine Untersuchung der Kaufkraftparitätentheorie.- 9.1 Einführung.- 9.2 Untersuchung der Kaufkraftparität mit Methoden der Kointegration.- 9.3 Einfluß von Produktivitätsdifferenzen.- 9.4 Zusammenfassung.- 10 Eine Analyse monetärer Wechselkursmodelle.- 10.1 Eine monetäre Interpretation langfristiger makroökonomischer Fluktuationen.- 10.1.1 Einleitung.- 10.1.2 Monetäre Hypothesen.- 10.1.3 Der Untersuchungsrahmen.- 10.1.4. Länderanalysen.- 10.1.4.1 Deutschland.- 10.1.4.2 Vereinigte Staaten.- 10.1.4.3 Japan.- 10.1.4.4 Vereinigtes Königreich.- 10.1.4.5 Frankreich.- 10.1.4.6 Schweiz.- 10.1.5 Schlußfolgerungen.- 10.2 Eine Untersuchung auf langfristige monetäre Wechselkursbeziehungen.- 10.2.1 Der Untersuchungsrahmen.- 10.2.2 Empirische Analyse der einzelnen Wechselkursrelationen.- 10.2.2.1 VAR-Modell für Deutschland und die Vereinigten Staaten.- 10.2.2.2 VAR-Modell für Japan und die Vereinigten Staaten.- 10.2.2.3 VAR-Modell für das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten.- 10.2.2.4 VAR-Modell für Frankreich und die Vereinigten Staaten.- 10.2.2.5 VAR-Modell für die Schweiz und die Vereinigten Staaten.- 10.2.2.6 Weitere Untersuchungen für bilaterale Wechselkursrelationen mit der D-Mark.- 10.2.3 Zusammenfassung.- 10.3 Dynamische Analyse monetärer Wechselkursbeziehungen.- 10.3.1 Strukturelle Interpretation.- 10.3.2 Strukturschätzungen und dynamische Analyse.- 10.3.2.1 SVAR-Modell für Deutschland und die Vereinigten Staaten.- 10.3.2.2 SVAR-Modell für Japan und die Vereinigten Staaten.- 10.3.2.3 SVAR-Modell für das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten.- 10.3.2.4 SVAR-Modell für Frankreich und die Vereinigten Staaten.- 10.3.2.5 SVAR-Modell für die Schweiz und die Vereinigten Staaten.- 10.3.2 Zusammenfassung.- 10.4 Schlußfolgerungen aus den Resultaten des Kapitels.- 11 Empirische Untersuchung des Portfoliomodells.- 11.1 Portfolioüberlegungen.- 11.2 Langfristige Abhängigkeiten.- 11.3 Dynamische Analyse des Portfolioansatzes.- 11.3.1 VAR-Modell für Deutschland und die Vereinigten Staaten.- 11.3.2 VAR-Modell für Japan und die Vereinigten Staaten.- 11.3.3 VAR-Modell für das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten.- 11.3.4 VAR-Modell für Frankreich und die Vereinigten Staaten.- 11.3.5 VAR-Modell für die Schweiz und die Vereinigten Staaten.- 11.4 Zusammenfassung.- 12 Strukturelle Wechselkursbeziehungen auf den internationalen Devisenmärkten.- 12.1 Wirkungszusammenhänge zwischen flexiblen Wechselkursen.- 12.2 Hypothesen über strukturelle Wechselkursrelationen.- 12.3 Empirische Analyse.- 12.3.1 Langfristige Kointegrationsbeziehungen.- 12.3.1.1 Test auf schwache Exogenität in bezug auf die langfristigen Parameter.- 12.3.1.2 Ausschluß von Variablen von den langfristigen Beziehungen.- 12.3.1.3 Strukturelle Hypothesen auf den Kointegrationsraum.- 12.3.2 Analyse der dynamischen Wechselkursbeziehungen.- 12.3.2.1 Vorhersagefehler-Varianz-Zerlegung.- 12.3.2.2 Impulsantwortanalyse.- 12.4 Zusammenfassung.- 13 Wechselkursprognosen mit bayesianischen VAR-Modellen.- 13.1 Einleitung.- 13.2 Der Untersuchungsrahmen für die out-of-sample-Prognosen.- 13.3 Resultate für das bayesianische Kaufkraftparitäten-Modell.- 13.4 Resultate für das bayesianische monetäre Modell.- 13.5 Resultate für das bayesianische Portfoliomodell.- 13.6 Zusammenfassung.- 14 Zusammenfassung.