Technische Aktienanalyse Und Die Effizienz Des Deutschen Kapitalmarktes

ISBN-13: 9783790804553 / Niemiecki / Miękka / 1990 / 245 str.

Engelbert Gatz; Engelbert Gotz

Opis

Die vorliegende Arbeit liefert eine empirische Analyse der Informationseffizienz des deutschen Aktienmarktes. Nach der Beschreibung der Theorie informationseffizienter Markte werden verschiedene Verfahren der Diskriminanzanalyse dargestellt und eine Einfuhrung in die technische Aktienanalyse gegeben. Im Anschluss an den empirischen Test erfolgt die Darstellung einer einfachen Strategie zur Erhohung der Wahrscheinlichkeit, am deutschen Aktienmarkt Uberschussrenditen zu erzielen. Die Strategie wird mit einem Test am Kriterium des 19.10.1987, des "Schwarzen Montags," uberpruft."

Spis treści

Gliederung.- A. Einleitung.- B. Theoretische und methodische Abgrenzungen der Untersuchung.- I. Zur Theorie informationseffizienter Märkte.- 1. Einführung.- 2. Die Informationstypisierung.- 3. Die Basismodelle der Informations-effizienztests.- a) Das Random Walk Modell.- b) Das Martingal bzw. Submartingal Modell.- c) Das Fair Game Modell.- ?) Die Darstellung von Renditeerklärungsmodellen.- i) Das CAPM.- ii) Das Markt-Modell.- ?) Testanforderungen an die Rendite-erklärungsmodelle.- ?) Bestimmung eines Maßes für die Überschußrendite.- i) Die Performance Maße von JENSEN, SHARPE und TREYNOR.- ii) Variationen der klassischen Performance Maße.- 4. Das resultierende Testdesign.- II. Die Diskriminanzanalyse.- 1. Die Diskriminanzanalyse im eindimensionalen Fall.- a) Die Maximum-Likelihood-Diskriminanz-regel (MLD).- b) Die MLD bei eindimensionaler Normalverteilung.- 2. Die Diskriminanzanalyse im mehrdimensionalen Fall.- a) Die MLD bei multivariater Normalverteilung und gleichen Varianz-Kovarianz-Matrizen.- b) Die MLD bei multivariater Normalverteilung und ungleichen Varianz-Kovari-anz-Matrizen für den Spezialfall: m = 2.- c) Die MLD bei multivariater Normalverteilung und unbekannten Parametern ?K und ?.- d) Die Fishersche Diskriminanzregel (FDR) im Zwei-Gruppen-Fall.- e) Die Bayessche Diskriminanzregel (BDR).- 3. Kriterien zur Beurteilung der Diskriminanz-funktion.- a) Die Güte der Gruppentrennung.- b) Die relative Bedeutung der unabhängigen Kennzahlen.- III. Einführung in die technische Aktienanalyse.- 1. Die Analyse des Gesamtmarktes.- a) Die Dow-Theorie.- b) Verschiedene Marktindikatoren 93.- ?) Die Advance-Decline-Line (ADL).- ?) Der Short Range Oscillator (SRO).- ?) Der Over-Under 200-Day Moving Average (OU 200).- ?) Der Long Range Oscillator (LR0).- ?) Der High-Low-Index (NHNL).- ?) Das Konzept der relativen Stärke.- 2. Die technische Analyse einzelner Aktien.- a) Die Trendlinienanalyse.- ?) Das Parameterkonzept nach LERBINGER.- ?) Die Definitionen von EDWARDS und MAGEE.- i) Bottoms und Tops.- ii) Die Trendlinien.- ?) Die Konstruktion mit den “richtigen” lokalen Extremwerten.- Exkurs: Der Point & Figure-Chart.- ?) Das Operational isierungskonzept.- b) Die Formationsanalyse.- ?) Die Formationen der Bar- und Linien-Charts.- ?) Die Formationen der Point & Figure-Charts.- ?) Die Operationalisierung der Formationen.- c) Die relative Stärketheorie nach LEVY.- d) Die gleitende Durchschnittslinie.- e) Die Resistance-Support Charts (RSC).- C. Die empirische Überprüfung.- I. Die Daten.- 1. Die Auswahl der Unternehmen.- 2. Die in Kennzahlen transformierten verfügbaren Informationen.- a) Die fundamentale verfügbare Information.- b) Die technische verfügbare Information.- II. Die Ergebnisse der Untersuchung.- 1. Die Untersuchung der über 50 Börsentage erzielten Renditen.- a) Die Güte der Diskriminanzfunktionen.- b) Die Kennzahlen der Diskriminanz-funktionen.- 2. Die Untersuchung der über 100 Börsentage erzielten Renditen.- a) Die Güte der Diskriminanzfunktionen.- b) Die Kennzahlen der Diskriminanzfunktionen.- 3. Die Untersuchung der über 12 Börsenwochen erzielten Renditen.- a) Die Güte der Diskriminanzfunktionen.- b) Die Kennzahlen der Diskriminanzfunktionen.- III. Abschließender Test und letzte Bemerkungen.- Anhang 1: Die Unternehmen.- Anhang 2: Die Kennzahlen.- Anhang 3: Ergebnisse der empirischen Untersuchung.- Anhang 4: WILKS’ Lambda.- Anhang 5: Die Diskriminanzanalyse als Querschnitts- und als Zeitreihenanalyse.