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Politique Monétaire Et Bulle Spéculative
ISBN-13: 9786131531569 / Francuski / Miękka / 2018 / 480 str.
La recrudescence des bulles en regime de faible inflation a discredite l'idee selon laquelle la stabilite des prix assure la stabilite financiere. Certains affirment l'existence d'un "paradoxe de la credibilite" des banques centrales. Tous pronent une politique monetaire encore plus restrictive pour briser la speculation a credit. Curieusement personne ne s'est demande si la quasi-disparition de l'inflation n'aurait pas favorise l'emergence des bulles speculatives. Pourtant, en fixant des taux d'interet reels trop eleves, les banques centrales poussent les entreprises a reduire leurs investissements physiques et a speculer davantage a court terme ou a racheter leurs actions. Ce phenomene sans precedent a debouche sur une emission nette d'actions negative dans les annees 2000, qui a provoque une envolee exuberante des cours. En introduisant un mecanisme d'accelerateur financier dans un modele macroeconomique, ou les prix des actifs sont determines par l'offre et la demande, Gael Callonnec est parvenu a modeliser l'essor d'une bulle endogene. Il a ainsi mis en evidence de nouveaux indicateurs pour reperer sa formation et les moyens de l'endiguer.
La recrudescence des bulles en régime de faible inflation a discrédité lidée selon laquelle la stabilité des prix assure la stabilité financière. Certains affirment lexistence dun "paradoxe de la crédibilité" des banques centrales. Tous prônent une politique monétaire encore plus restrictive pour briser la spéculation à crédit. Curieusement personne ne sest demandé si la quasi-disparition de linflation naurait pas favorisé lémergence des bulles spéculatives. Pourtant, en fixant des taux dintérêt réels trop élevés, les banques centrales poussent les entreprises à réduire leurs investissements physiques et à spéculer davantage à court terme ou à racheter leurs actions. Ce phénomène sans précédent a débouché sur une émission nette dactions négative dans les années 2000, qui a provoqué une envolée exubérante des cours. En introduisant un mécanisme daccélérateur financier dans un modèle macroéconomique, où les prix des actifs sont déterminés par loffre et la demande, Gaël Callonnec est parvenu à modéliser lessor dune bulle endogène. Il a ainsi mis en évidence de nouveaux indicateurs pour repérer sa formation et les moyens de lendiguer.
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