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Les déterminants de la structure du capital
ISBN-13: 9786131556074 / Francuski / Miękka / 2018 / 288 str.
Compte tenu des caracteristiques de l'economie socialiste de marche chinoise, il importe de s'interroger sur les choix des societes chinoises en matiere de financement et donc finalement sur la structure de leur capital.Il s'agit de verifier si cette structure est la resultante d'un libre choix du marche ou de contraintes refletant le maintien d'une certaine economie administree et la survie d'un systeme financier domine par les grandes banques d'Etat.Une double analyse econometrique portant d'une part sur le levier d'endettement et d'autre part sur le passage du financement interne aux financements externes (de l'endettement a l'emission d'actions) permet de verifier que la dynamique du financement infirme le modele hierarchique du financement au profit du modele d'arbitrage.Non seulement le levier d'endettement en Chine depend des variables explicatives deja pertinentes pour les pays industrialises et les pays emergents, mais aussi la dynamique du financement revele le fonctionnement de mecanismes d'incitation compatibles avec le jeu du marche, meme si les contraintes exercees par l'Etat et les grandes banques ne sont pas sans consequences."
Compte tenu des caractéristiques de léconomie socialiste de marché chinoise, il importe de sinterroger sur les choix des sociétés chinoises en matière de financement et donc finalement sur la structure de leur capital.Il sagit de vérifier si cette structure est la résultante dun libre choix du marché ou de contraintes reflétant le maintien dune certaine économie administrée et la survie dun système financier dominé par les grandes banques dÉtat.Une double analyse économétrique portant dune part sur le levier dendettement et dautre part sur le passage du financement interne aux financements externes (de lendettement à lémission dactions) permet de vérifier que la dynamique du financement infirme le modèle hiérarchique du financement au profit du modèle darbitrage.Non seulement le levier dendettement en Chine dépend des variables explicatives déjà pertinentes pour les pays industrialisés et les pays émergents, mais aussi la dynamique du financement révèle le fonctionnement de mécanismes dincitation compatibles avec le jeu du marché, même si les contraintes exercées par lÉtat et les grandes banques ne sont pas sans conséquences.
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