Hedge Fonds werden haufig als eine uberlegene Anlagealternative zu traditionellen Fonds gesehen, da es ihnen gelingen soll, Portfolios gegen negative Markteinflusse abzusichern. In diesem Kontext ist zu hinterfragen, ob Hedge-Fonds-Renditen phasenabhangig erklart und ob Hedge-Fonds-Phasen von traditionellen Marktphasen abgeleitet werden konnen. Sollte sich z.B. erweisen, dass auch Hedge-Fonds-Renditen einer Phasenabhangigkeit ausgesetzt sind, wurde der Glaube an die Uberlegenheit von Hedge Fonds deutlich relativiert werden. Anhand unterschiedlicher Phasenmodelle wird in dieser Arbeit gezeigt,...