Seit dem Ubergang zu einem System des "managed floating" Anfang der 70er Jahre sind eine Vielzahl von theoretischen und empirischen Arbeiten publiziert worden, die sich vor allem mit der Erkl rung des dynamischen Anpassungsverhaltens der Wechselkurse. und deren beobachtete hohe kurzfristige Variabilit t und Instabil t t besch ftigen. Als ein - aus der Sicht des Verfassers - entscheidender Fortschritt in der Wechselkurstheorie ist dabei der Sachverhalt zu werten, da die Wechselkurse nicht mehr wie in der traditionellen Theorie als Relativpreis von international gehandelten GUtern verstanden...