This work examines the political economy of exchange-rate policies in the eastward expansion of the eurozone. Analysis shows that prospective members of the EMU are likely to pass on some costs of convergence to the current EMU members. The mechanism is an altered exchange-rate policy that utilizes a "threaten-thy-neighbour" strategy. This could ensure a stabilization of the CEECs' convergence toward the EMU, and a successful eastward enlargement of the eurozone.

I am sorry." So lautete die Entschuldigung, die der britische Derivatehandler Nick Leeson bei seiner Flucht aus Singapur in Richtung Kota Kinabalu im F- ruar 1995 hinterliess, nachdem er durch Fehlspekulationen innerhalb weniger Wochen einen Schuldenberg von 825 Millionen Pfund Sterling aufgehauft hatte. Die falsche Einschatzung der Kursentwicklung gepaart mit blinder Risikobere- schaft fuhrte Leeson fur mehrere Jahre ins Gefangnis, trieb seine Arbeitgeberin, die uber 250 Jahre alte Barings Bank, in den Konkurs und loste eine mehrmo- tige Krise der internationalen Finanz- und Devisenmarkte...