Relative Unernehmensbewertung mit Market Multiples: Eine Alternative zur DCF-Mehtode

ISBN-13: 9783838654669 / Niemiecki / Miękka / 2002 / 80 str.

Simon Bandi

Opis

Inhaltsangabe: Gang der Untersuchung: Die Arbeit beschreibt die Market Multiples-Methode (oder die Marktwertmethode) und vergleicht diese mit anderen Verfahren, wobei das Hauptaugenmerk auf dem Discounted Cash Flow-Verfahren (DCF-Verfahren) liegt. Ebenfalls wird uberpruft, ob die marktorientierte Bewertung bei allen Branchen ihre Gultigkeit hat und was fur Vor- und Nachteile die Methode aufweist. Im zweiten Abschnitt geht es um die Frage, warum man uberhaupt eine Unternehmensbewertung durchfuhrt. Die verschiedenen Grunde fur eine Bewertung werden aufgezeigt, und das Vorgehen einer Unternehmensbewertung wird kurz erklart. Abschnitt drei zeigt dann die verschiedenen Verfahren der Unternehmensbewertung auf. Nebst dem DCF-Verfahren werden auch weniger bekannte, wie zum Beispiel die noch relativ junge Real Options-Methode oder das Economic Value Added-Verfahren (EVA-Verfahren), erlautert. Der vierte Abschnitt, der Hauptteil dieser Arbeit, behandelt die Market Multiples. Zuerst wird der Grundgedanke der Multiples erlautert und verschiedene Multiples werden aufgezeigt. Zusatzlich wird uber verschiedene Ansatze der Multiple-Theorie diskutiert. Anschliessend geht es darum, ob man Branchenunterschiede feststellen kann. Das Augenmerk wird hier vor allem auf den Unterschied zwischen der Old- und der New Economy gelegt. Schliesslich werden noch die Chancen und Gefahren der Multiples-Methode aufgezeigt. Im letzten Abschnitt wird die Arbeit kurz zusammengefasst, und es wird ein Ausblick auf die zukunftige Entwicklung der Unternehmensbewertung geworfen. Inhaltsverzeichnis: Inhaltsverzeichnis: 1.Einleitung1 2.Die Unternehmensbewertung3 3.Verschiedene Verfahren der Unternehmensbewertung5 3.1Die Discounted Cash Flow-Methode6 3.1.1Der Equity-Ansatz7 3.1.2Der WACC-Ansatz11 3.1.3Der APV-Ansatz15 3.1.4Der DUK-Ansatz17 3.1.5Die vorteilhafteste DCF-Variante17 3.2Substanz- und Ertragswert18 3.2.1Der Substanzwert19 3.2.2Der Ertragswert20 3.2.3Vergleich zwischen Ertragswert