Einfluss der Fondsgröße auf Performance und Anlageverhalten von Investmentfonds

ISBN-13: 9783656093343 / Niemiecki / Miękka / 2012 / 76 str.

Robert Czech

Opis

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Universitat zu Koln (Seminar fur Finanzierungslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: 1.1 Problemstellung Investmentfonds nehmen seit langem einen auerst bedeutenden Platz in der deutschen Finanzwelt ein, 2009 hielten 9,7 Mio. deutsche Haushalte Investmentfonds in ihren Depots. Auf der Suche nach dem passendem Investmentfonds achten die Anleger primar auf die historische Rendite der in Frage kommenden Fonds.1 Oft konnen jedoch die "Stars," d.h. Fonds mit sehr guter historischer Performance, die hohen Erwartungen der Investoren nicht langfristig erfullen. Dieses Problem bezeichnet man als die fehlende Persistenz der Performance. Doch warum fehlt den Renditen der Investmentfonds in der Regel langfristig die Konstanz? In diesem Zusammenhang stellt sich die zunachst einmal die grundlegende Frage, wie die Performance uberhaupt risikoadjustiert gemessen werden kann. Weiterhin ist ein haufig angefuhrter Grund fur die mangelnde Persistenz das Unvermogen der Fondsmanager, die hohen Zuflusse nach erfolgreicher Performance genauso gewinnbringend anzulegen wie in der Vergangenheit. Aber kommt es uberhaupt zu diesen Zuflussen? Und welchen Einfluss haben die Suchkosten der Anleger? Die Fondsmanager hingegen stehen vor dem Problem, neue Anlageideen zu generieren und gegebenenfalls ihr Portfolio zu diversifizieren. Hier stellt sich die Frage, ob und in welchem Grad diese Diversifikation tatsachlich stattfindet. Alternativ ist es denkbar, dass die Fondsmanager lediglich die bisherigen Anlagen aufstocken und die Portfoliozusammensetzung somit nicht andern. Sind infolgedessen gar Skalenertrage moglich? In diesem Kontext drangt sich zudem die Frage auf, inwiefern die Fondsperformance von den jeweiligen Managern abhangt. Spiegeln die individuellen Renditen der Fonds die Fahigkeiten ihrer Verwalter wider? Welchen Einfluss haben Wechsel im Management, sowohl bei den "Winner funds" als auch b