Die Beurteilung von F&E-Investitionen mit dem Realoptionsansatz

ISBN-13: 9783838659350 / Niemiecki / Miękka / 2002 / 92 str.

Mathias Wenzel

Opis

Inhaltsangabe: Einleitung: Innovationen sind Voraussetzung fur einmalige Produkte und Dienstleistungen, die permanente Wettbewerbsvorteile ermoglichen konnen. Langfristiger Unternehmenserfolg erfordert „unendliche Innovation," aus dem Bestreben heraus, fur alle Anteilseigner innerhalb und auerhalb des Unternehmens Wertsteigerungen zu schaffen. Forschungs- und Entwicklungsprojekte stellen eine wichtige Moglichkeit dar, Innovation zu forcieren und den langfristigen Unternehmenserfolg zu sichern. Investitionen in F&E-Projekte sind gekennzeichnet durch einen langen Zeithorizont, hohe Unsicherheiten, sowie durch Handlungsflexibilitat. Etablierte Investitionsrechenverfahren, insbesondere verbreitete kapitalwertbasierte Methoden weisen deutliche Schwachen auf, derartige Flexibilitatskomponenten als wesentlichen Wertbestandteil zu erfassen. Ergebnis der Beurteilung von F&E-Investitionen ist haufig deren Nachteiligkeit und die Ablehnung der Projekte. Trotz dieser Tatsache erfolgt die Durchfuhrung von F&E-Investitionen aus strategischen Erwagungen, Intuition und auf Grundlage unternehmerischen Gespurs. Die genannten Eigenschaften von F&E-Investitionen weisen auf Parallelen zu finanzwirtschaftlichen Optionen hin. Der Realoptionsansatz baut auf diese konzeptionelle Analogie und betrachtet derartige Investitionen als realwirtschaftliche Optionen. Fur deren Bewertung erfolgt der Ruckgriff auf finanzielle Optionspreismodelle. Inwieweit sich der Realoptionsansatz zur Beurteilung von Investitionen in Forschungs- und Entwicklungsprojekten eignet, soll in den folgenden Ausfuhrungen uberpruft werden. Gegenstand der Arbeit ist die Untersuchung des Realoptionsansatzes als mogliches Investitionsrechenverfahren. Der Schwerpunkt liegt dabei in der speziellen Anwendung auf Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen. Auf die Bestimmung von F&E-Budgets und entsprechende Budgetierungsansatze soll dagegen nicht eingegangen werden. Gang der Untersuchung: Der folgende Abschnitt enthalt au