Aktienfinanzierung. Preisfindung beim IPO und Underpricing

ISBN-13: 9783638807135 / Niemiecki / Miękka / 2007 / 48 str.

Lars-Timon Kohrt

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Wirtschaftsuniversitat Wien, Veranstaltung: Aktienfinanzierung, 17 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Anmerkungen: Die Arbeit beschreibt die in der Praxis verwendeten Verfahren zur Emissionspreisbestimmung theoretisch und an praktischen Beispielen. -Festpreisverfahren -Auktionsverfahren -Bookbuilding Ebenso wird das Phanomen des Underpricing beleuchtet. Es werden Erklarungsansatze und neuere Entwicklungen dargestellt., Abstract: Fur eine erfolgreiche Neuemission ist die Festlegung eines angemessenen Emissionspreises von zentraler Bedeutung. Dabei bestehen zwischen dem Unternehmen, das vor einem Going-Public steht, bzw. neue Aktien emittieren mochte und den zukunftigen Aktionaren gegenlaufige Interessenlagen. Das Unternehmen und seine Eigentumer haben das Ziel, einen moglichst hohen Emissionskurs zu realisieren, um dadurch einen entsprechend hohen Kapitalfluss zu generieren. Die zukunftigen Aktionare hingegen praferieren einen niedrigeren Emissionskurs, der der Aktie ein Kurssteigerungspotenzial lasst. Der Investmentbank bzw. dem Bankenkonsortium, das die Emission fuhrend begleitet, kommt diesbezuglich eine Vermittlungs- und Beratungsfunktion zu. Dieses Konsortium hat in ihrer Rolle als Lead Manager ein Platzierungskonzept zu gestalten, das die Interessen sowohl des Emittenten als auch der Investoren im Rahmen einer marktorientierten Preisfindung gleichermassen berucksichtigt und eine gerechte Verteilung des Emissionsrisikos auf die beteiligten Parteien ermoglicht. Die Ermittlung bzw. Festsetzung des Emissionspreises am Primarmarkt basiert auf der Unternehmensbewertung der beteiligten Marktteilnehmer. Die gangigsten Verfahren der Unternehmensbewertung sind das Vergleichswertverfahren und die Discounted- Cash-Flow-Methode. Beim Vergleichswertverfahren werden Bewertungskennzahlen (z. B. Kurs-Gewinn-Verhaltnis) vergleichbarer Unternehmen, mit den Kennziff"