Risiko Und Sortiment: Der Portfolio-Selection-Ansatz ALS Ein Instrument Der Unternehmenspolitik Im Handel

ISBN-13: 9783409133081 / Niemiecki / Miękka / 1985 / 303 str.

Karl Heinz Weis; Karl Heinz Weis

Opis

Die Behandlung des Risikos in der Handelsbetriebslehre hat seit den grundlegenden Arbeiten von Karl Oberparleiter keine entscheidenden Impulse in der Weiterentwick lung erfahren. Die instrumentelle Handhabung des risikobewaltigenden Apparates wurde zwar deskriptiv vorangetrieben und verfeinert, es fehlte jedoch an einer syste matischen Integration in das System des handelsbetrieblichen Rechnungswesens. Hierzu unternimmt Karl Heinz Weis einen wichtigen Schritt, indem er das von Marko witz entwickelte Instrumentarium der Portfolio-Theorie, das fur die Bedingung des Kapitalmarktes entwickelt wurde, auf seine Ubertragbarkeit in den Bereich des Handels uberpruft. Dies geschieht zunachst fur den Bereich des Sortiments und dann aber weitergreifend unter Einbeziehung der Funktionslehre. Ziel ist dabei, eine Theorie zu schaffen, in der die Handelsfunktionen als kategoriale Determinanten des BetriebStyps in ein risikotheoretisches Umfeld eingebettet werden. RUDOLF GUMBEL Vorwort Die vorliegende Arbeit wurde im Juni 1984 vom Fachbereich Wirtschaftswissenschaf ten der Johann-Wolfgang-Goethe-Universitat Frankfurt unter dem Titel "Risiko und Sortiment - Der Portfolio-Selection-Ansatz als ein Instrument der Unternehmenspoli tik im Handel" als Dissertation angenommen. Meinem Doktorvater, Herrn Prof. Dr. Rudolf Gumbel, danke ich fur die Anregung zu dieser Arbeit sowie fur die kritische Unterstutzung in allen Phasen der Entstehung. Dank schulde ich auch meinem Zweitgutachter, Herrn Prof. Dr. Hans G. Barteis, fur das freundlicherweise kurzfristig ubernommene Korreferat. Fur zahlreiche Diskus sionen und Hinweise bin ich Herrn Prof. Dr. Reinhard H. Schmidt sowie meinem Kollegen, Herrn Dr. Uwe Sertel, zu Dank verbunden. Dem Gabler Verlag danke ich fur die Veroffentlichung in der Reihe "nbf."

Spis treści

1. Einleitung und Problemstellung.- 1.1 Zur Zielsetzung der Arbeit.- 1.2 Problemstellung.- 1.3 Gang der Untersuchung.- 2. Das Literaturumfeld zum Problemkreis Sortiment und Unsicherheit.- 2.1 Modelle aus dem Bereich „Accounting“.- 2.2 Portfoliomodelle aus dem Bereich simultaner Optimierung und Sachinvestitionen.- 2.3 Die Optimierung betrieblicher Teilbereiche unter Unsicherheit.- 2.4 Die Entwicklung der strategischen Planung und Berührungspunkte mit der Portfolio-Selection.- 2.5 Andere Modelle.- 2.6 Zusammenfassung.- 3. Die Methoden.- 3.1 Grundlagen.- 3.11 Das Einkommen.- 3.12 Der Risikobegriff.- 3.13 Erwartungswert und Risiko einer Anlage.- 3.2 Erwartungswert und Risiko eines Portefeuilles (bei Mischung mehrerer Anlagen).- 3.21 Die Mischung von zwei Anlagen.- 3.22 Die Erweiterung zum Drei-Anlagen-Fall.- 3.23 Die Erweiterung zum N-Anlagen-Fall.- 3.3 Das Modell von MARKOWITZ.- 3.31 Die Anlage von zwei Alternativen.- 3.32 Die graphische Darstellung des Kritische-Linien-Algorithmus für den Fall der Mischung von drei Alternativen.- 3.33 Das Kritische-Linien-Verfahren für den N-Papierfall.- 3.34 Die Auswahl des optimalen Portfolios.- 3.4 Zusammenfassung.- 4. Kritik an dem Modell der Portfolio-Selection und Vorarbeiten zu einer Übertragung des Modells auf den Handelsbetrieb.- 4.1 Die theoriebedingten Anforderungen des Modells an die Eingabedaten.- 4.11 Die Prämissen der Portfolio-Selection.- 4.12 Die quadratische Nutzenfunktion und die Notwendigkeit ihrer Einschränkung.- 4.13 Die Normalverteilung der Erträge.- 4.14 Zwischenergebnis.- 4.15 Diskussion der Relevanz für den Handelsbetrieb.- 4.151 Zum Risikobegriff.- 4.152 Zur Annahme der Risikoscheu.- 4.1521 Risikoscheu in der Unternehmenspolitik.- 4.1522 Kurzfristige Spekulation und langfristige Sicherheit.- 4.1523 Aus der Kapitalstruktur resultierende Risikerl.- 4.1524 Zusammenfassung.- 4.153 Die Normalverteilung der Erträge.- 4.16 Zusammenfassung.- 4.2 Zum statischen Charakter der Portfolio-Selection.- 4.21 Die Kritik der Kapitaltheorie.- 4.22 Die Statik des Modells — Vorteil oder Nachteil für den Handel?.- 4.23 Zusammenfassung.- 4.3 Zur Problematik der Prognose der Modellparameter.- 4.31 Zur Prognostizierbarkeit von Kursen und Kursänderungen am Kapitalmarkt.- 4.32 Die Anforderungen an Absatzprognosen im Handel.- 4.33 Zusammenfassung.- 4.4 Rechentechnische Probleme und die Vereinfachungen in Indexmodellen.- 4.41 Die Verfahren.- 4.42 Zur Beurteilung der Effizienz der Vereinfachungen.- 4.43 Zur Anwendung der Indexmodelle bei der Sortimentsoptimierung.- 4.44 Zusammenfassung.- 4.5 Zur Erfüllung weiterer Restriktionen.- 4.6 Thesenartige Zusammenfassung von Kapitel 4.- 5. Ein Ansatz zur Optimierung der Sortimentspolitik.- 5.1 Die Ermittlung einer geeigneten Kennziffer für die Rendite des Sortiments.- 5.2 Zur Beschaffung der Input-Daten.- 5.3 Die Zielfunktion und Nebenbedingungen.- 5.31 Die Zielfunktion.- 5.32 Notwendige Nebenbedingungen.- 5.33 Fakultative Nebenbedingungen.- 5.34 Zur Interpretation der Ergebnisse.- 5.4 Zur Leistungsfähigkeit des Modells.- 5.41 Zur Kritik am eigentlichen Optimierungsansatz.- 5.411 Probleme im Rechenteil des Modells.- 5.412 Zur Erzielung der optimalen Anteile (Wj).- 5.413 Genügen zur Entscheidung die ersten zwei statistischen Momente?.- 5.42 Zur allgemeinen Leistungsfähigkeit des MARKOWITZ-Modells.- 5.421 Die Leistungsfähigkeit im Sortimentskontext.- 5.422 Die allgemeine Leistungsfähigkeit im Handelsbereich.- 5.5 Zusammenfassung und Überleitung.- 6. Möglichkeiten und Grenzen von Diversifikation in Handelsbetrieben.- 6.1 Die Diversifikation in Aktienportefeuilles.- 6.11 Einleitung.- 6.12 Der Einfluß der Korrelation auf die Reduktion des Risikos durch Diversifikation.- 6.13 Der Einfluß der Kosten zusätzlicher Anlagen im Portefeuille auf den Ertrag.- 6.14 Der Einfluß steigender Portefeuillegröße auf das Portefeuillerisiko bei naiver Diversifikation.- 6.15 Vergleich von Risikosenkung und Portefeuilleertrag bei unterschiedlichen Diversifikationsverfahren.- 6.16 Zusammenfassung.- 6.2 Zur Diversifikation in Handelsbetrieben.- 6.21 Einleitung und Überblick.- 6.22 Risiko und seine Reduzierbarkeit in Handelsunternehmen.- 6.23 Die Stellung der Diversifikation im Rahmen der Risikopolitik von Warenhandelsbetrieben.- 6.231 Der obere Rand der Diversifikation — Das Beispiel der Warenhäuser.- 6.232 Die untere Grenze der Diversifikation — Der Einprodukthändler.- 6.233 Zu Sortimentsverbund und temporärem Ausgleich.- 6.24 Zusammenfassung.- 7. Zur Beurteilung der Funktionswahrnehmung unter Unsicherheit.- 7.1 Der Handelsbetrieb als zu optimierendes Funktionsportfolio — der Zusammenhang zwischen Betriebsform, Sortiment und Handelsfunktion.- 7.2 Zur Notwendigkeit der Ausgliederung von Funktionen.- 7.3 Funktionsausgliederung und die Beurteilung ihrer sortimentspolitischen Effizienz.- 7.4 Funktionseingliederung und die Beurteilung ihrer sortimentspolitischen Effizienz.- 7.41 Der Leverageeffekt im handelsbetrieblichen Kontext.- 7.42 Zum optimalen Umfang von Funktionseingliederungen.- 7.5 Zusammenfassung.- 8. Zusammenfassung.- Anhang A.- Anhang B.