True Sale bei Asset Backed Securities aus Unternehmenssicht

ISBN-13: 9783638763394 / Niemiecki / Miękka / 2007 / 48 str.

Jens Christoph Schroder

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 2.0, Universitat Luneburg, Veranstaltung: Corporate Finance, 12 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Eine wesentliche Entwicklung der letzten Jahre an internationalen Finanzmarkten hat der Einsatz von Asset Backed Securities (ABS) zur Unternehmensfinanzierung erfahren. Fur Industrieunternehmen stehen die Reduzierung der Finanzierungskosten durch Zugang zum internationalen Kapitalmarkt und die Schaffung von Finanzierungsalternativen zur herkommlichen Kreditfinanzierung im Vordergrund. Grundgedanke dieses Finanzinstrumentes ist die Verbriefung ursprunglich nicht handelbarer Aktiva in fungible Wertpapiere. Unter Asset Securitisation versteht man klassisch die Umwandlung von Cash-Flow generierenden vormals weitgehend illiquiden Aktiva (Assets) in handelbare Wertpapiere (Securities). Dazu werden zunachst ausgewahlte Assets regresslos an eine eigens fur die Transaktion gegrundete Zweckgesellschaft verkauft. D. h. die Forderungen werden regresslos, unter Uberleitung des Bonitatsrisikos an das SPV ubertragen (Zession, 398 BGB). Diese wiederum finanziert den Kaufpreis durch Begebung von Wertpapieren im Kapitalmarkt, welche durch die Cash-Flow generierenden Assets besichert (Backed) sind. Anhand dieser Definition lassen sich die drei Hauptbeteiligten identifizieren. Zum einen der Forderungsverausserer (Originator), die Zweckgesellschaft als Kaufer der Forderungen und Emittent der Wertpapiere und naturlich die Investoren, die die Wertpapiere erwerben. ABS werden zum Bilanz- und Steuermanagement des Unternehmens eingesetzt. Die Verwaltung der ubertragenen Vermogensguter wird durch den Originator im Auftrag der Zweckgesellschaft ubernommen. Dabei wird die Anderung der Eigentumsverhaltnisse, d. h. meist die Abtretung der Forderungen, grundsatzlich gegenuber den einzelnen Schuldnern des Originators nicht offen gelegt. Hierin liegt ein wesentlicher Unterschied"