Ertragswertverfahren und Discounted Cash-flow-Verfahren

ISBN-13: 9783838606651 / Niemiecki / Miękka / 1998 / 58 str.

Birgit Marbler

Opis

Inhaltsangabe: Einleitung: Auerhalb des anglo-amerikanischen Sprachraumes stellt das Ertragswertverfahren das derzeit gebrauchlichste Verfahren zur Ermittlung von Unternehmenswerten dar. Infolge der Internationalisierung der Markte und der damit einhergehenden Vereinheitlichung der Bewertungsverfahren findet das Discounted Cash-flow-Verfahren eine immer groere Verbreitung. Dies wird durch die zunehmende Verbreitung des Shareholder Value-Konzeptes noch verstarkt. Gang der Untersuchung: Ziel dieser Arbeit ist es, dem Leser die Unterschiede zwischen Ertragswert- und Discounted Cash-flow-Verfahren aufzuzeigen. Dazu werden zunachst die verschiedenen Varianten der beiden Verfahren in ihren Grundzugen erlautert. Es wird dabei in erster Linie auf die Ermittlung der relevanten Erfolgsgroen eingegangen. Auf eine explizite Berucksichtigung der Besteuerung wird verzichtet. Anschlieend werden Ertragswert- und Discounted Cash-flowVerfahren in einem Vergleich gegenubergestellt. Dabei wird insbesondere auf Problembereiche im Zusammenhang mit der Ermittlung des Diskontierungszinssatzes und der Berucksichtigung der Unsicherheit eingegangen. Daruber hinaus soll aufgezeigt werden, unter welchen Bedingungen beide Verfahren zu identischen Bewertungsergebnissen fuhren. Inhaltsverzeichnis: Inhaltsverzeichnis: Kapitel I Einleitung6 Kapitel IIGrundkonzeption9 1.Ertragswertverfahren9 1.1.Ertragswertberechnung11 2.DiscountedCash-flow-Verfahren12 Kapitel IIIGegenuberstellung der Ertragswertverfahren15 1.Cash-flow-orientierte Enragswenverfahren16 1.1.Ertragswertverfahren auf Basis von Netto-Cash-flows beim Eigner16 1.2.Ertragswertverfahren auf Basis von Netto-Ausschuttungen des Unternehmens17 1.3.Ertragswertverfahren auf Basis von Einzahlungsuberschussen des Unternehmens18 1.4.Ertragswertverfahren auf Basis von Netto-Einnahmen des Unternehmens19 2.Periodenerfolgsorientiertes Ertragswertverfahren20 Kapitel IV Gegenuberstellung der DCF-Verfahren22 1.Uberblick22 1.1.Bruttove