Size- und Value Prämien am deutschen Kapitalmarkt. Darstellung und empirische Analyse

ISBN-13: 9783656938828 / Niemiecki / Miękka / 2015 / 80 str.

Armin Brunner

Opis

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2015 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1,3, Friedrich-Alexander-Universitat Erlangen-Nurnberg (Fachbereich Wirtschaftswissenschaften - Lehrstuhl fur BWL, Finanzierung und Banken), Sprache: Deutsch, Abstract: Diese wissenschaftliche Arbeit untersucht Unternehmensgroen- und Substanzwertpramien, welche der Anleger bei einer Investition in Aktien am deutschen Kapitalmarkt erhalt. Hierbei steht die Darstellung und empirische Analyse dieser Pramien im Fokus. Es wird untersucht, ob diese Groen neben dem allgemeinen Marktrisiko in Deutschland als weitere Faktoren zur Erklarung von Aktienrenditen genutzt werden konnen. Bilden diese Pramien systematische Einflussfaktoren auf die Rendite einer Aktie am deutschen Kapitalmarkt ab? Welche Aktien erhalten diese Pramien? Zur Beantwortung dieser Fragen werden Renditedaten anhand von Ein- und Mehrfaktormodellen im Rahmen monatlicher linearer Zeitreihenregressionen untersucht. Hierzu werden theoretische Grundlagen vorgestellt und erortert. Eine erste empirische Untersuchung erfolgt mit dem Capital Asset Pricing Model (CAPM). Dabei stellen sich Renditeanomalien heraus, welche durch den sogenannten "Kleinfirmeneffekt" ("Size-Effekt") und "Substanzwerteffekt" ("Value-Effekt") begrundet sind. Deshalb werden die Renditen anschlieend mit verschiedenen Mehrfaktormodellen untersucht, welche Size- und Value-Faktoren berucksichtigen. Der Schwerpunkt dieser Arbeit liegt dabei in der Darstellung und Analyse der Koeffizienten, welche die Sensitivitat einer Aktie zu den Risikofaktoren "Unternehmensgroe" und "Substanzwert" im Mehrfaktorenmodell am deutschen Kapitalmarkt abbilden. Hierzu werden die Monats-renditen von 16 Aktienportfolios anhand von Fama-French-Faktoren untersucht. Sowohl Testportfolios als auch Fama-French-Faktoren werden hierbei von einem dritten Datenanbieter genutzt und bestehen aus Aktien des DAFOX und des CDAX-Index. Als Quellen dieser Arbeit dienen aktuelle wissenschaftliche A