Wovon hängen Emerging Market Bond-Spreads ab?

ISBN-13: 9783638814379 / Niemiecki / Miękka / 2007 / 28 str.

Nick Dimler

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich VWL - Geldtheorie, Geldpolitik, Note: 2,3, Universitat Potsdam, Veranstaltung: Hauptseminar: internat. Finanzmarktanalyse, 19 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Ausgangsbasis zur Bestimmung eines Spreads bildet die Rendite zehnjahriger US-Treasury Bonds, die als liquidestes und sicherstes Anleihesegment weltweit gelten. Mit dem Kauf von Emerging Market Bonds geht ein Investor ein hoheres Risiko ein, da die Ausfallwahrscheinlichkeit (der Tilgungs- und Zinszahlungen) hoher liegt als bei US-Treasury Bonds. Der Spread (Zinsdifferenz) stellt dann den Risikozuschlag, den Investoren fur das Halten von Emerging Market Anleihen erhalten, dar. Theoretisch musste der Spread also den Anleger genau fur sein zusatzliches Risiko entschadigen. Der Spread wird dabei ublicherweise in Basispunkten angegeben. Die Anleihen unterschiedlicher Emerging Markets weisen folglich je nach Einschatzung der Investoren individuelle Spreads auf, die im Zeitablauf erheblich variieren. Diese beobachtbaren Variationen im Langs- und Querschnitt werfen die Frage nach den eigentlichen Bestimmungsfaktoren von Emerging Markets Spreads auf. Zuerst wird im 2. Kapitel der Markt fur Emerging Market Anleihen kurz beschrieben. Im 3. Kapitel wird dann die Rolle von fundamentalen Faktoren auf die Spread-Entwicklung untersucht. Gerade die starken Schwankungen der Spreads im Zeitablauf zeigen, dass die Renditeaufschlage nicht allein auf das Landerrisiko (und damit auf fundamentale Faktoren) zuruckzufuhren sind. Dass sich die Risikosituation in verschiedenen Landern so schnell und drastisch andert, dass dies allein die zu beobachtenden spezifischen Spreadveranderungen erklart, ist unplausibel. Folglich mussen auch andere Faktoren eine Rolle spielen. Auf die den Einfluss solcher nicht-fundamentaler Faktoren wird im 4. Kapitel eingegangen."