Wertgrenzen von Devisenoptionen

ISBN-13: 9783838602523 / Niemiecki / Miękka / 1997 / 84 str.

Sven Husmann

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 1995 im Fachbereich VWL - Makrookonomie, allgemein, Note: 1,3, Freie Universitat Berlin (Unbekannt), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe: Gang der Untersuchung: In diesem Abschnitt wurde dem Ansatz von Ritchken ein iteratives Verfahren zur Ermittlung von Wertgrenzen nach dem Kriterium der stochastischen Dominanz gegenubergestellt. Der Vorteil des Ansatzes von Ritchken gegenuber dem iterativen Verfahren liegt darin, dass er geschlossene analytische Formeln fur die Wertgrenzen liefert und der Rechenaufwand daher erheblich geringer ist. Ausserdem gibt der Optimierungsansatz Ritchkens okonomische Einsichten in die Eigenschaften der Wertgrenzen, weil die Risikopraferenzen der Investoren unmittelbar verwendet werden. Beim iterativen Verfahren hingegen wird der Bezug zum Konzept der stochastischen Dominanz deutlicher als bei Ritchken, weil zur Ermittlung der Wertgrenzen die Definitionen der stochastischen Dominanz verwendet werden und nicht die Risikopraferenzen direkt. Ausserdem liefert der iterative Ansatz eine genaue Anweisung fur die Zusammenstellung eines stochastisch dominanten Portfolios. Ritchken macht keine Angaben, welche Investitionsalternative einem Investor zum Call offensteht, wenn die Wertgrenzen verletzt werden. In der praktischen Anwendung lassen sich die Vorteile beider Verfahren verbinden, indem man zuerst die Wertgrenzen einer Option nach Ritchken berechnet. Liegt der Marktpreis unter der Wertuntergrenze, ist der Kauf der Option gegenuber einem Portfolio stochastisch dominant. Liegt der Marktpreis uber der Wertobergrenze, kann man ein gegenuber der Option stochastisch dominantes Portfolio zusammenstellen, indem man Ritchkens Wertobergrenze in die im Abschnitt 4.2 angegebenen Formeln einsetzt. Gegenuber der Bewertung von Devisenoptionen mit dem Binomialmodell haben die Wertgrenzen den Nachteil, dass i. d. R. kein eindeutiger Preis berechnet werden kann und die Erwartungen der Marktteilnehmer bezuglich der zukunftigen Wechselkur"

O autorze

Dr. Sven Husmann ist Professor für Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Finanzwirtschaft und Kapitalmarkttheorie an der Europa-Universität Viadrina Frankfurt (Oder).