Value-at-Risk und Expected Shortfall: Eine kritische Analyse vor dem Hintergrund der Derivateverordnung

ISBN-13: 9783838690766 / Niemiecki / Miękka / 2005 / 128 str.

Gregor Radnikow

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Universitat Passau (Wirtschaftswissenschaftliche Fakultat), Veranstaltung: Betriebswirtschaftslehre mit Schwerpunkt Finanzierung, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe: Problemstellung: Die internationale und die deutsche Wirtschaft sind in der zweiten Halfte des 20. Jahrhunderts von einigen schwerwiegenden Ereignissen getroffen worden. Spektakulare Insolvenzfalle grosser Unternehmen wie Barings, Metallgesellschaft und Daiwa sowie heftige Kapitalmarkteinbruche, ausgelost bspw. durch die Japankrise, die Russlandkrise und die Terroranschlage vom 11. September 2001, haben den Gesetzgeber in der jungeren Vergangenheit dazu veranlasst, Praventivmassnahmen zu treffen. Auf diese Weise sollen die Auswirkungen solcher Ereignisse und die durch sie entstehenden Schaden begrenzt werden. Die durch die Ereignisse bedingte Entwicklung an den Kapitalmarkten hat Anleger und Asset-Manager dazu veranlasst eine gewisse Risikosensibilitat an den Tag zu legen. Im Zuge dieser Sensibilisierung wurde auch die Forderung nach einem verantwortlicheren Umgang seitens der Unternehmen mit dem Thema Risiko laut. Wahrend der Bankensektor auf diesem Gebiet mit den Regelungen um Basel II bereits weitgehend gerustet ist, sind deutsche Investmentgesellschaften bislang von einer ahnlich strengen Regulierung ausgenommen worden. Seit 2004 aber mussen sich nun auch deutsche KAGs darauf einstellen, dass ein neues Regelwerk, ahnlich den Regelungen um Basel II, bald ihr Tagesgeschaft bestimmen wird: das Investmentmodernisierungsgesetz (InvModG) i.V.m. der Derivateverordnung (DerivateV). Neben den Entwicklungen am Kapitalmarkt macht jedoch ausserdem die mit dem InvModG einhergehende Liberalisierung der Investmentbranche eine gleichzeitige Regulierung des Sektors notwendig. Dabei stellt insbesondere der "risikokontrollierte Einsatz neuartiger Finanzinstrumente" fur Fondsmanager eine Herausforderung dar. So konnen z.B