Unternehmensbewertung anhand der Discounted-Cashflow-Methode bei Mergers and Acquisitions: Fallbeispiel der Übernahme der Sunways AG durch die chinesi

ISBN-13: 9783668072992 / Niemiecki / Miękka / 2015 / 76 str.

Dominik Mayer

Opis

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Hochschule fur Angewandte Wissenschaften Neu-Ulm; fruher Fachhochschule Neu-Ulm, Sprache: Deutsch, Abstract: Es gibt einen Unterschied zwischen dem Wert eines Unternehmens und dem tatsachlich erzielten Preis. Verkauft man ein Unternehmen, so ist die Transaktion immer dann wirtschaftlich, wenn der erzielte Preis mindestens dem Wert des Unternehmens entspricht. Betrachtet man die Ubernahme rein aus finanzwirtschaftlicher Sicht, so erwirbt der Kaufer einen unsicheren zukunftigen Zahlungsstrom. Um beurteilen zu konnen, ob der Preis gerechtfertigt ist, wird somit immer eine Unternehmensbewertung benotigt. Seit der Reaktorkatastrophe in Fukushima ist die Diskussion uber die zukunftige Energieversorgung wieder neu entfacht. Es herrscht eigentlich schon sehr lange in unserer Gesellschaft Einigkeit daruber, dass man weg von Atomkraft und fossilen Brennstoff und hin zu erneuerbaren Energien will. Die Produzenten und Zulieferer in der Photovoltaik Industrie durfen hoffen, dass sie langfristig zu den Gewinnern der Energiewende gehoren werden. Auf eine kurze und mittelfristige Betrachtung steht die Branche allerdings vor enorm groen Herausforderungen. Gerade durch die Kurzung der staatlichen Forderungen der Photovoltaik und dem enormen Preiskampf durch die stark subventionierten chinesischen Hersteller haben die meisten Unternehmen enorme Umsatzeinbuen zu verzeichnen. Viele gerade deutsche Unternehmen sind zu klein und nicht international genug aufgestellt um dem enormen Druck stand zu halten. Am Fallbeispiel der Ubernahme der in Konstanz ansassigen Sunways AG durch die chinesische LDK Solar Gruppe wird eine Unternehmensbewertung nach der Discounted-Cashflow-Methode (DCF-Methode) durchgefuhrt. Die LDK Solar Gruppe beteiligte sich im ersten Schritt des Ubernahmeprozesses am 23. Februar 2012 mit 5,79 Mio. Euro am Grundkapital der Sunways AG. Das freiwillige Ubernahmeangebot der restlich