Unternehmensbewertung Und Terminal Value: Operative Planung, Steuern Und Kapitalstruktur

ISBN-13: 9783631539071 / Niemiecki / Miękka / 2006 / 363 str.

Sebastian Lobe

Opis

Diese Arbeit beschaftigt sich mit dem so genannten Endwert bzw. Terminal Value in der Unternehmensbewertung. Es wird gezeigt, wie angesichts eines sehr langen Zeithorizonts das operative Geschaft eines Unternehmens und dessen Kapitalstruktur geplant werden kann. Ein -one size fits all--Modell verbietet sich aufgrund jeweils spezifischer Unternehmenssituationen. Deshalb wird das Spektrum plausibler Planungsmodelle auch breit gefachert. Entscheidende Determinanten wie Renditen von Reinvestitionen, Reinvestitionsbetrage, Buchrenditen und Wachstum, sowie Steuerregime (mit personlichen Steuern und Unternehmensteuern) und Finanzierungspolitiken werden theoretisch fundiert analysiert. Dies ist wichtig, da sich die Qualitat und damit die Verteidigungsfahigkeit eines Terminal Value entlang der Plausibilitat seiner okonomischen Annahmen bemisst, die jedoch allzu haufig durch das jeweilige Modell implizit getroffen werden."

Recenzje

«Lobe gelingt es, eine bedeutsame Frage der Unternehmensbewertung auf einem durchgängig hohen formal-analytischen Niveau (welches freilich dem Leser einiges abverlangt) umfassend zu bearbeiten. Darüber hinaus werden auch wiederholt Implikationen und Hinweise für die praktische Anwendung geboten. Vor diesem Hintergrund ist die Arbeit in erster Linie Wissenschaftlern, daneben aber auch durchaus Bewertungspraktikern sehr zu empfehlen.» (Bernd Heitzer, Die Wirtschaftsprüfung)

Spis treści

Aus dem Inhalt: Wie kann das operative Geschäft eines Unternehmens (Aktivseite) und dessen Kapitalstruktur (Passivseite) angesichts eines sehr langen Zeithorizonts geplant werden? - Welchen Einfluss können dabei Unsicherheit und Steuern (Unternehmensteuern und persönliche Steuern) auf die Bewertung dieser Pläne ausüben? - Analyse operativer Planungsmodelle anhand des Phasenbezugs und der einzelnen Planungsparameter Überschusswachstum, Buchrenditen und Buchwertwachstum sowie Reinvestitionswachstum - Die Grundmodelle der Discounted Cashflow-Ansätze - Die Auswirkungen von Unternehmensteuern auf den Wert der Fremdfinanzierung vor dem Hintergrund alternativer Finanzierungspolitiken und alternativer Abbildungen anhand der Discounted Cashflow-Ansätze - Unternehmensteuern und persönliche Steuern.

O autorze

Der Autor: Sebastian Lobe, geboren 1972, schloss das Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Universität Bayreuth mit den Schwerpunkten Steuerlehre und Wirtschaftsprüfung sowie Marketing 1998 ab. Anschließend war er von 1999 bis 2003 Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzierung (Prof. Dr. Dr. h.c. Jochen Drukarczyk) an der Universität Regensburg. Die Promotion erfolgte 2004. Seit 2004 ist der Autor dort Wissenschaftlicher Assistent am Lehrstuhl für Finanzdienstleistungen (Prof. Dr. Klaus Röder).