The Decision To Go Public

ISBN-13: 9783640854448 / Niemiecki / Miękka / 2011 / 40 str.

Natela Kakhabrishvili

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich VWL - Finanzwissenschaft, Note: 1,7, Gottfried Wilhelm Leibniz Universitat Hannover, Sprache: Deutsch, Abstract: Neuemissionen am deutschen Aktienmarkt finden seit etwa Mitte der 1990er Jahre ein breites offentliches Interesse. Ausloser dieses Interesses waren zum einen der Borsengang der Deutschen Telekom AG im Herbst 1996 so-wie die Eroffnung des Neuen Marktes als neues Handelssegment der Frank-furter Wertpapierborse im Fruhjahr 1997. Insbesondere die Emission der Deutschen Telekom AG stellte nach deutschen Mastaben nicht nur ein Re-kordvolumen dar, sondern wurde in einem Ausma von Public-Relations be-gleitet, dass man in Deutschland bislang nicht kannte und in der breiten Of-fentlichkeit das Interesse an dem Anlageinstrument Aktei weckte. Die breite Offentlichkeit diskutiert Neuemissionen zumeist aus der Sicht der Kapitalanleger, wobei die zeitweilig exorbitant hohen Zeichnungsrenditen ("Underpricing") besondere Aufmerksamkeit erlangten. Die Frage nach den Motiven des Borsengangs wird dagegen nur selten gestellt, obwohl eine Un-tersuchung der Entscheidungsgrundlagen der Unternehmen auch fur die in-dividuellen Anlageentscheidungen von groer Bedeutung ware. Ziel dieser Untersuchung ist es, die Entscheidung bzw. den Entscheidungsprozess fur ein Going Public zu analysieren. Hierzu wird zunachst im nachfolgenden Abschnitt 2 die Entscheidungssitua-tion von Unternehmen skizziert, die sich mit einem Borsengang auseinander-setzen. Nach der Ermittlung der fur das Unternehmen zur Verfugung stehen-den Alternativen ist der Entscheidungsprozess gekennzeichnet durch die Analyse der Konsequenzen eines Borsengangs. Dieser Analyse, die in einer Beurteilung der Chancen und Risiken eines Borsengangs mundet, ist Ge-genstand des 3. Abschnitts. Damit folgt die Untersuchung dem Ansatz von Pagano, Panetta und Zingales, die feststellen, dass die Entscheidung des Borsengangs letztli