Schaetzung Von Eigenkapitalkosten Fuer Die Unternehmensbewertung

ISBN-13: 9783631565384 / Niemiecki / Miękka / 2007 / 162 str.

Raimo Reese

Opis

Die Bestimmung der Eigenkapitalkosten ist zentral fur die Unternehmensbewertung, da sich bereits kleine Anderungen des Eigenkapitalkostensatzes erheblich auf das Bewertungsergebnis auswirken. Das Kernproblem besteht darin, dass die Eigenkapitalkosten als theoretisches Konstrukt nicht beobachtbar sind und daher geschatzt werden mussen. Wesentliche Komponenten der modular aufgebauten Eigenkapitalkosten sind der risikolose Zins und die Marktrisikopramie. Der Autor diskutiert, wie der risikolose Zins aus der Zinsstrukturkurve abgeleitet werden kann und verdeutlicht hiermit verbundene Problembereiche. Mit Blick auf die Marktrisikopramie werden zwei alternative Ansatze zu deren Bestimmung dargestellt und auf ihre Vorteilhaftigkeit gepruft. Zum einen widmet sich die Arbeit der vergangenheitsorientierten Schatzung der Marktrisikopramie aus realisierten Kapitalmarktdaten. Hierbei wird insbesondere auf die Problematik der Mittelwertbildung eingegangen. Zum anderen ist die Schatzung sogenannter impliziter Eigenkapitalkosten ein Schwerpunkt der Arbeit. Diese ergeben sich mit Hilfe eines Bewertungsmodells zukunftsorientiert aus Aktienkursen und prognostizierten Zahlungsgrossen von Finanzanalysten. Der Autor analysiert verschiedene Bewertungsmodelle und prasentiert empirische Ergebnisse zur Hohe der Eigenkapitalkosten vor und nach personlichen Steuern fur den deutschen Kapitalmarkt."

Spis treści

Aus dem Inhalt: Risikoloser Zins - Historische Marktrisikoprämie - Schätzung impliziter Eigenkapitalkosten.

O autorze

Der Autor: Raimo Reese, geboren 1978 in Bad Neustadt a.d. Saale, studierte Betriebswirtschaftslehre mit den Schwerpunkten Finanzierung und Banken sowie betriebliche Steuerlehre an der European Business School (ebs) in Oestrich-Winkel. Der Autor war Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Seminar für Rechnungswesen und Prüfung der Ludwig-Maximilians-Universität München. Das postgraduale Studium zum Master of Business Research schloss er 2005 ab. Die Promotion erfolgte 2007.