Risikoteilung, Anreiz Und Kapitalmarkt

ISBN-13: 9783540640936 / Angielski / Miękka / 1998 / 436 str.

Helmut Laux

Opis

Das Buch zeigt, unter welchen Bedingungen Unternehmensrisiken zwischen den Gesellschaftern eines Unternehmens effizient geteilt werden und welche Eigenschaften entsprechende Teilungsregeln aufweisen. Wird das Risiko effizient geteilt, so besteht Anreizkompatibilitat (Einmutigkeit bzw. Zielkonformitat) zwischen den Gesellschaftern fur beliebige Investitionsprojekte bzw. fur solche mit geringem Umfang. Ineffiziente Risikoteilung fuhrt zu Interessenskonflikten. Es wird untersucht, welche Kriterien in unterschiedlichen Entscheidungssituationen fur die Bewertung riskanter Massnahmen geeignet sind. Schliesslich werden Anreizsysteme diskutiert, die das Management motivieren, nach diesen Kriterien zu entscheiden."

Spis treści

Entscheidungslogische Grundlagen: Zustandsabhängige Zustandsabhängige Nutzenfunktionen; Pareto-effiziente Risikoteilung bei gegebenen zustandsabhängigen Erfolgen; Pareto-effiziente und anreizkompatible Risikoteilung bei veränderlichen zustandsabhängigen Erfolgen.- Grundzüge der Kapitalmarkttheorie: Der Kapitalmarkt als Institution pareto-effizienter Risikoteilung; Preisbildung auf dem Kapitalmarkt; Maximierung des subjektiven (Erwartungs-)Nutzens bei gegebenem CAPM-Gleichgewicht; Kompatibilität von Marktwertmaximierung und subjektiver Nutzenmaximierung bei gegebener pareto-effizienter Risikoteilung, proportionaler Teilung des Projekterfolges und unveränderlichen Grenznutzenwerten; Kriterien der Marktwertmaximierung im Konflikt mit dem Ziel subjektiver Nutzenmaximierung bei veränderlichen Grenznutzenwerten; Zielkonflikte bei fehlender pareto-effizienter Risikoteilung und/oder nichtproportionaler Teilung des Projekterfolges.- Erfolgsbeteiligung von Entscheidungsträgern und Kapitalmarkt: Zielkonflikte, Ziel der Motivation von Entscheidungsträgern und Irrelevanz einer linearen Erfolgsbeteiligung; Anreizkompatible Erfolgsbeteiligung.