Private Equity Investments. Fondsperformance und Benchmarks

ISBN-13: 9783640530144 / Niemiecki / Miękka / 2010 / 84 str.

Thomas B. Rger

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Universitat zu Koln, Sprache: Deutsch, Abstract: Im Zusammenhang mit der Finanzmarktkrise hat die Private Equity-Branche in den zuruckliegenden Monaten einen rasanten Imagewechsel vollzogen. Wurden Private Equity-Fonds noch vor zwei Jahren als Heuschrecken bezeichnet, werden sie heute als finanzstarke Investoren wahrgenommen, die in die Krise geratene Unternehmen vor der drohenden Insolvenz bewahren konnen. Seit den ersten nennenswerten Finanzierungen mit privatem Beteiligungskapital in den 1970er-Jahren in den USA hat sich Private Equity zu einer etablierten Asset-Klasse entwickelt. Allein in Deutschland, dem zweitgroten europaischen Markt fur Private Equity, haben entsprechende Fonds Ende 2008 Beteiligungen an uber 6.000 Unternehmen mit insgesamt 212 Milliarden Euro Umsatz und 1,2 Millionen Beschaftigten gehalten. Die zunehmende Attraktivitat verdankt der Private Equity-Markt der verbreiteten Erwartung von uberdurchschnittlichen Renditen und einer geringen Korrelation zu anderen Anlageformen, insbesondere zum Aktienmarkt. Diese kann zumindest bezuglich der hohen Rendite von Private Equity-Investitionen durch zahlreiche Studien bestatigt werden. Bei naherer Betrachtung der Studien lasst sich jedoch eine starke Heterogenitat der Ergebnisse erkennen, die auf unterschiedlichen Datenquellen, uneinheitlichen Methoden zur Performancebestimmung und die Berucksichtigung von wechselnden Risiken zuruckzufuhren ist. Fur den borsennotierten Kapitalmarkt wurden bereits in den 1950er- und 1960er-Jahren vor allem von Markowitz (1952) und Sharpe (1964) allgemein anerkannte Methoden entwickelt, um den Erfolg sowie das Risiko von Investitionen zu bestimmen und zu bewerten. Die spezifischen Anforderungen einer adaquaten Performancemessung sowie -analyse in der Private Equity-Branche werden allerdings erst seit wenigen Jahren berucksichtigt. Im Gegensatz zum Kapitalmarkt ist der Markt fur