Overpricing: Ein österreichisches Phänomen für die Jahre 1995 - 2004?

ISBN-13: 9783838692326 / Niemiecki / Miękka / 2006 / 122 str.

Christiane Sachsenhofer

Opis

Magisterarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,0, Johannes Kepler Universitat Linz (Sozial- und Wirtschaftswissenschaften, Betriebliche Finanzwirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe: Zusammenfassung: Fur Anleger und Emittenten ist bei der Borseneinfuhrung von Aktien die Entwicklung der Emissionsrendite von zentraler Bedeutung. Es ist empirisch vielfach belegt, dass Aktien von Unternehmen, die erstmals den Schritt auf das Borsenparkett wagen so genannte Going Publics meist durch hohe positive Zeichnungsrenditen (Underpricing) gekennzeichnet sind. Diese positive Performance erfreut die Anleger, geht allerdings auf Kosten der Emittenten. Im umgekehrten Fall sind jedoch auch negative Renditeentwicklungen von Aktien-Neuemissionen moglich. Dieses Phanomen wird als Overpricing bezeichnet und tritt vor allem langfristig, mehrfach allerdings auch schon kurz nach dem Borsengang auf. Eine solche Situation ist aber fur Anleger und auch fur Emittenten unbefriedigend. Diese Arbeit widmet sich dem Overpricing sowohl von der theoretischen als auch von der empirischen Seite. Es wird das Overpricing naher beleuchtet, da dieses Phanomen bisher theoretisch und empirisch sowohl international als auch am osterreichischen Kapitalmarkt nur eingeschrankt untersucht wurde. Dabei wird eine Zusammenfassung bisheriger empirischer Untersuchungen zur Entwicklung der Emissionsrenditen von Aktien-Neuemissionen gegeben. Daruber hinaus wird ein Beitrag zur Erklarung des Phanomens Overpricing geleistet. In einem empirischen Teil wird die Entwicklung der Emissionsrenditen von Going Publics in Osterreich, Deutschland und der Schweiz im Zeitraum zwischen 1995 und 2004 untersucht. Dabei wird einerseits ermittelt, ob sich das kurzfristig vielfach festgestellte Underpricing an den drei Kapitalmarkten im Untersuchungszeitraum bestatigt oder ob vielmehr ein Overpricing feststellbar ist. Andererseits wird geklart, ob sich Aktien-Neuemissionen lange