Optionspreisbasierte Kapitalkostenbestimmung als Alternative zum Capital Asset Pricing Model?: Eine empirische Studie unter deutschen Aktiengesellscha

ISBN-13: 9783836681452 / Niemiecki / Miękka / 2009 / 80 str.

Wolfgang Maier

Opis

Auch uber vierzig Jahre nach seiner Entwicklung ist das Capital Asset Pricing Model (CAPM) noch immer das Standardmodell zur Bestimmung risikoadaquater Kapitalkosten. Das Modell wurde in zahlreichen empirischen Untersuchungen immer wieder bestatigt, oftmals aber auch widerlegt. Mehrfach wurden Erweiterungen und Alternativen zum CAPM entwickelt, von denen allerdings keine auch nur annahernd denselben Verbreitungsgrad wie das CAPM erreichen konnte. Die Vielzahl der Arbeiten, die das Modell kritisieren, und die vielen Erganzungen, die zum CAPM entwickelt wurden, zeigen jedoch, dass der Wunsch nach einer Alternative besteht. Erst kurzlich wurde deshalb das Market Derived Capital Pricing Model(TM) (MCPM(TM)) entwickelt, das bei der Kapitalkostenbestimmung die Renditen von Staats- und Unternehmensanleihen sowie die Borsenpreise von Aktienoptionen heranzieht. Seine Begrunder behaupten, dass das Modell die Schwachen des CAPM vermeidet und eine realistischere Schatzung der Kapitalkosten eines Unternehmens ermoglicht. Diese empirische Studie untersucht, ob das MCPM(TM) tatsachlich zu einem verlasslicheren Ergebnis fuhrt und damit als alternatives Kapitalkostenmodell langfristig in Frage kommen kann.

O autorze

Wolfgang Maier, Diplom-Betriebswirt (FH). Studium der Betriebswirtschaft an der Hochschule Neu-Ulm. Abschluss 2009 als Diplom-Betriebswirt (FH). Derzeit tätig als Unternehmensberater für Banken und Versicherungsunternehmen.