Optimale Kapitalstruktur Und Market Timing: Empirische Analyse Börsennotierter Deutscher Unternehmen

ISBN-13: 9783835005846 / Niemiecki / Miękka / 2006 / 337 str.

Julia Hermanns; Prof Dr Michael Nelles

Opis

Julia Hermanns zeigt, dass die volatile Borsenphase 1996-2003 zu keiner signifikanten Anderung der Kapitalstrukturen oder des Finanzierungsverhaltens gefuhrt hat. Die durch die Borsennotierung vorhandenen Moglichkeiten der Eigenkapitalfinanzierung wurden nur sehr restriktiv angewandt und die Auspragung des Market-Timing-Verhaltens ist als geringfugig einzustufen."

Spis treści

Klassische und neuere Theorien zur optimalen Kapitalstruktur Externe und interne Einflussfaktoren der Kapitalstruktur Trade-off-Theorie versus Pecking-Order-Theorie Empirische Untersuchung zur Kapitalstruktur und zum Market-Timing-Verhalten

O autorze

Dr. Julia Hermanns promovierte bei Prof. Dr. Michael Nelles am Lehrstuhl für Finanzen und Revision, Schwerpunkt Unternehmensfinanzierung und Banken, an der Bergischen Universität Wuppertal. Sie als Projektleiterin bei Sal. Oppenheim jr. & Cie. im Bereich Alternative Investments in Köln tätig.

Blurb

Die Frage, ob eine optimale Kapitalstruktur existiert, ist seit der Irrelevanztheorie von Modigliani/Miller von zentraler Bedeutung. Neuere Market-Timing-Theorien zur Kapitalstruktur unterstellen, dass börsennotierte Unternehmen vorteilhafte bewertungsspezifische Bedingungen im Rahmen der Finanzierungsentscheidungen berücksichtigen und durch entsprechende Emission von Finanzierungstiteln ausnutzen.

Julia Hermanns untersucht im Rahmen einer empirischen Analyse Kapitalstrukturen, Finanzierungs- und Market-Timing-Verhalten börsennotierter deutscher Unternehmen aus den Börsenindizes DAX und MDAX. Sie konzentriert sich dabei auf die als extrem geltenden Börsenjahre 1996-2003. Die Ergebnisse zeigen, dass die volatile Börsenphase zu keiner signifikanten Änderung der Kapitalstrukturen oder des Finanzierungsverhaltens geführt hat. Die durch die Börsennotierung vorhandenen Möglichkeiten der Eigenkapitalfinanzierung wurden nur sehr restriktiv angewandt, und die Ausprägung des Market-Timing-Verhaltens ist als geringfügig einzustufen.