Nachahmung von Aktienrückkäufen bei DAX-Unternehmen

ISBN-13: 9783640449163 / Niemiecki / Miękka / 2009 / 44 str.

Peter Bl Meke

Opis

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1,7, Ludwig-Maximilians-Universitat Munchen (Kapitalmarktforschung und Finanzierung), Sprache: Deutsch, Abstract: -It is difficult to identify the real reason why firms repurchase stocks-. Diese These hat sich seit uber 70 Jahren wenig geandert, und auch Bertheim (1933) bemerkte, dass es haufig unmoglich sei die wahren Motive fur Aktienruckkaufe festzustellen. Daher ist es wichtig, die Erwerbsmotive aus Unternehmensperspektive zu untersuchen, um die Effekte eines Aktienruckkaufs besser zu verstehen. Die Dimension der Nachahmung als Motiv fur Aktienruckkaufe ist bisher fur den amerikanischen Markt durch Massa u.a. (2007) oder auch Cudd u.a. (2006) nachgewiesen worden. Die Autoren finden in ihren Untersuchungen folgenden grundsatzlichen Wirkungszusammenhang: Die Durchfuhrung eines Aktienruckkaufs birgt nicht nur einen Informationsgehalt uber das ankundigende Unternehmen, sondern auch uber andere Unternehmen innerhalb der Industrie. Kursreaktionen zeigen positive Effekte beim ankundigenden Unternehmen und negative Effekte bei den restlichen Unternehmen innerhalb der Industrie. Die Unternehmen, die somit einen Renditeabschlag erfahren, haben einen Anreiz Korrekturmanahmen durchzufuhren und werden ihrerseits einen Aktienruckkauf ankundigen. Die Antwort auf die Frage, ob ein Nachahmungsverhalten auch in Deutschland existiert, ist von groem Interesse, da bislang nur internationale Studien vorliegen. Bisher wurden ausschlielich die klassischen Motive, wie sie durch die Signalling- oder Free Cashflow-Hypothese benannt werden, fur Aktienruckkaufe betrachtet. Wenn aber ein gewisser Teil der Unternehmen tatsachlich den Aktienruckkauf nachahmt, ist dieser Teil der Aktienruckkaufe nicht mit einer der klassischen Motive zu erklaren, sondern es bedarf einer neuen Betrachtungsweise. Daher liegt der Schluss nahe, dass in der Vergangenheit Motive fur Aktienruckkaufe falsch zugeordnet wurden. Dies