Mitarbeiterbeteiligung Und Unternehmensfinanzierung

ISBN-13: 9783409137270 / Niemiecki / Miękka / 1989 / 396 str.

Bernhard Schwetzler

Opis

Die diesem Buch zugrundeliegende Arbeit entstand wahrend meiner Tatig keit als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl flir Investition, Finanzie rung und Banken an der UniversiHit Regensburg. Sie wurde im Februar 1989 yom Fachbereich Wirtschaftswissenschaften dieser Universitat als Disserta tion angenommen. An erster Stelle mochte ich mich bei meinen akademischen Lehrer, Herrn Professor Dr. Jochen Drukarczyk bedanken; diese Arbeit ware ohne seine Unterstiitzung und Forderung sowie die gewahrten ausgezeichneten Arbeits bedingungen nicht moglich gewesen. Zu Dank verpflichtet bin ich ebenfalls Herrn Professor Dr. Hans-Jiirgen Drumm flir seine Bereitschaft zur Mitar beit in der Betreuungskommission und zur Berichterstattung sowie seine konstruktiven Diskussionsbeitrage. Dem Ehepaar Hermine und Hans Schmid schulde ich Dank flir die Gelassenheit, mit der sie oft vorgeblich endgiiltige Fassungen dieser Arbeit in endgiiltig endgiiltige Fassungen abanderten und ausdruckten. Wenn ich an dieser Stelle auch meinen Eltern danke, so geschieht dies in dem BewuBtsein, daB sie durch ihre Geduld in friiheren Jahren viel zur Entstehung dieser Arbeit beigetragen haben. In ganz beson derer Weise gilt mein Dank schlieBlich meiner Frau Gisela: Zum einen flir das Engagement und die konstruktive Kritik, mit der sie die Entstehung dieser Arbeit begleitete; zum anderen fur die Liebe und Geduld, mit der sie den groBten Teil ihrer sozialen Kosten getragen hat. BERNHARD SCHWETZLER Inhaltsverzeichnis Ge1eitwort von Prof. Dr. Jochen Dukarczyk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . V Vorwort . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . vn Abkiirzungsverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XVIII Symbolverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . XXIV 1. Kapitel: Grundlegung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 A. Untersuchungsgegenstand und Gang der Untersuchung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 B. Begriffliche Grundlagen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 I. Allgemeines . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .: . . . . . . 5 II. Formen der materiellen Mitarbeiterbeteiligung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 1. Die Erfolgsbeteiligung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Spis treści

1. Kapitel: Grundlegung.- A. Untersuchungsgegenstand und Gang der Untersuchung.- B. Begriffliche Grundlagen.- I. Allgemeines.- II Formen der materiellen Mitarbeiterbeteiligung.- 1. Die Erfolgsbeteiligung.- 1.1 Die Leistungsbeteiligung.- 1.2 Die Ertragsbeteiligung.- 1.3 Die Gewinnbeteiligung.- 2. Die Kapitalbeteiligung.- 3. Die Kombination aus Erfolgs- und Kapitalbeteiligung.- III. Organisationsformen der Mitarbeiterbeteiligung.- 1. Die betriebliche Mitarbeiterbeteiligung.- 2. Die überbetriebliche Mitarbeiterbeteiligung.- C. Die empirische Verbreitung der Mitarbeiterbetelligung in der Bundesrepublik Deutschland.- D. Ziele der Mitarbeiterbeteiligung.- I. Allgemeine Darstellung.- II. Empirische Ziele.- 2. Kapitel: Die finanzwirtschaftlichen Auswirkungen der Mitarbeiterbeteiligung.- A. Einleitung.- B. Die Gewinnbeteiligung der Mitarbeiter.- I. Die vertragliche Grundlage.- II. Die Ermittlung des Gewinnanteils.- 1. Die Messung des verteilungsfähigen Gewinns.- 2. Die Aufteilung des Gewinns auf die Produktionsfaktoren Arbeit und Kapital.- 3. Die Festlegung der individuellen Erfolgsanteile.- 3.1 Die Bestimmung des Kreises der Teilnahmeberechtigten.- 3.2 Die Aufteilung des Gewinns auf die einzelnen Mitarbeiter.- 4. Die Mitbestimmungsrechte der Mitarbeiter.- III. Die steuerliche Behandlung der Gewinnbeteiligung.- 1. Die steuerliche Behandlung beim Unternehmen.- 2. Die steuerliche Behandlung beim Mitarbeiter.- 3. Der Zeitpunkt der Fälligkeit der Lohnsteuer.- IV. Die sozialversicherungsrechtliche Behandlung der Gewinnbeteiligung.- C. Die Darstellung der finanzwirtschaftlichen Auswirkungen der Mitarbeiterbeteiligung in der Literatur.- I. Die Darstellung der kurzfristigen finanzwirtschaftlichen Auswirkungen.- 1. Die Auswirkungen auf die Unternehmensliquidität.- 1.1 Die Darstellung in der Literatur.- 1.1.1 Die verbale Beschreibung der Liquiditätswirkung.- 1.1.2 Die formale Darstellung der Liquiditätswirkung.- 1.2 Die Beurteilung der Literaturdarstellung.- 1.2.1 Interdependenzen zwischen den ‘Effekten’.- 1.2.2 Die Relevanz der Bezugsgröße.- 1.2.3 Die Vernachlässigung des Kostenaspekts und der Ausschluß von Alternativen.- 2. Die Auswirkungen auf die Kapitalstruktur.- 2.1 Die Darstellung in der Literatur.- 2.2 Die Beurteilung der Literaturdarstellung.- 3. Die Kapitalkosten des Mitarbeiter-Kapitals.- 3.1 Die Darstellung in der Literatur.- 3.2 Die Beurteilung der Literaturdarstellung.- II. Die Darstellung der langfristigen finanzwirtschaftlichen Auswirkungen.- 1. Die langfristigen Auswirkungen auf die Kapitalstruktur.- 2. Gesamtheitliche Modellansätze.- 2.1 Das Modell von Hager.- 2.2 Das Modell von Amann.- 2.3 Das Modell von Prager.- 2.4 Das Modell von Steinle.- D. Ein eigener Untersuchungsansatz.- I. Die Grundlegung des Analysemodells.- 1. Modellannahmen.- 2. Die Struktur des Analysemodells.- 2.1 Investive Gewinnbeteiligung.- 2.2 Die Höhe der Kapitalkosten des Mitarbeiterkapitals.- II. Die Position der Eigentümer in einer Welt ohne Mitarbeiterbeteiligung.- 1. Unendliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- 2. Endliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- III. Die investive Gewinnbeteiligung der Mitarbeiter mit anschließender Umwandlung in Fremdkapital.- 1. Unendliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- 2. Endliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- IV. Die investive Gewinnbeteiligung der Mitarbeiter mit anschließender Umwandlung in Eigenkapital.- 1. Unendliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- 2. Endliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- V. Die investive Gewinnbeteiligung der Mitarbeiter mit anschließender Umwandlung in ‘Mitarbeiter-Guthaben’.- VI. Der Vergleich der einzelnen Modellalternativen.- 1. Der Vergleich ‘Beteiligung am Fremdkapital’ — ‘Beteiligung am Eigenkapital’.- 1.1 Unendliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- 1.2 Endliche Laufzeit des Investitionsobjekts.- 2. Der Vergleich ‘Beteiligung am Fremdkapital’ — ‘Beteiligung durch Guthaben’.- 3. Der Vergleich ‘Beteiligung am Eigenkapital’ — ‘Beteiligung durch Guthaben’.- VII. Zwischenergebnisse.- 3. Kapitel: Möglichkeiten einer Kapitalbeteiligung der Mitarbeiter im deutschen Gesellschaftsrecht.- A. Einführung.- B. Die Beteiligung der Mitarbeiter am Eigenkapital.- I. Die Beteiligung als Gesellschafter an einer OHG.- II. Die Beteiligung als Kommanditist an einer KG.- III. Die Beteiligung als Gesellschafter an einer GmbH.- IV. Die Beteiligung als Belegschaftsaktionär an einer Aktiengesellschaft.- C. Die Beteiligung der Mitarbeiter am Fremdkapital in Form von Mitarbeiterdarlehen.- D. Die Beteiligung der Mitarbeiter durch gesellschaftsrechtliche ‘Zwischenformen’.- I. Die Beteiligung der Mitarbeiter als typische stille Gesellschafter.- II. Die Beteiligung der Mitarbeiter durch Genußrechte.- 4. Kapitel: Die staatliche Förderung der Vermögens — bildung.- A. Die Zielsetzung staatlicher Vermögensbildungspolitik.- B. Das Fünfte Vermögensbildungsgesetz (5. VermBG).- I. Das Grundsystem der staatlichen Förderung.- 1. Die vermögenswirksamen Leistungen.- 2. Die Arbeitnehmer-Sparzulage.- II. Der Anlagekatalog.- III. Vertragstypen für eine staatliehe Förderung der Beteiligung von Arbeitnehmern am Produktivvermögen.- 1. Der Sparvertrag über Wertpapiere oder andere Vermögensbeteiligungen nach § 5 VermBG.- 2. Der Wertpapier-Kaufvertrag nach § 6 VermBG.- 3. Der Beteiligungsvertrag nach § 7 VermBG.- 4. Der Beteiligungs-Kaufvertrag nach § 8 VermBG.- IV. Die Analyse der finanzwirtschaftlichen Auswirkungen der Regelungen des VermBG.- 1. Grundlagen des Analysemodells.- 2. Die Effekte zum Zeitpunkt der Mittelaufbringung.- 2.1 Welt ohne VermBG.- 2.2 Welt mit VermBG.- 2.3 Der Gesamteffekt zum Zeitpunkt der Mittelaufbringung.- 3. Die Effekte während des Zeitraumes der Mittelverwendung.- 3.1 Welt ohne VermBG.- 3.2 Welt mit VermBG.- 3.3 Der Gesamteffekt für den Zeitraum der Mittelverwendung.- 4. Der Gesamteffekt der Regelungen des VermBG.- C. Die staatliche Förderung durch § 19a EStG.- I. Der Inhalt der gesetzlichen Vorschriften.- II. Die Analyse der finanziellen Auswirkungen der staatlichen Förderung nach § 19a EStG — Grundlagen des Analyse-modells.- III. Der Effekt der staatlichen Förderung einer verbilligten Überlassung von Fremdkapital durch § 19a EStG.- 1. Der Effekt einer verbilligten Überlassung von Fremdkapital in einer Welt ohne § 19a EStG.- 1.1 Der Effekt zum Zeitpunkt der Mittelaufbringung.- 1.2 Der Effekt über den Zeitraum der Mittelverwendung.- 1.3 Der Gesamteffekt einer verbilligten Überlassung von Fremdkapital.- 2. Der Effekt einer verbilligten Überlassung von Fremdkapital in einer Welt mit § 19a EStG.- 2.1 Der Effekt zum Zeitpunkt der Mittelaufbringung.- 2.2 Der Effekt für den Zeitraum der Mittelverwendung.- 2.3 Der gesamte Effekt einer verbilligten Überlassung von Fremdkapital.- 3. Der Effekt der staatlichen Förderung einer verbilligten Überlassung von Fremdkapital durch § 19a EStG.- IV. Der Effekt der staatlichen Förderung einer verbilligten Überlassung von Eigenkapital durch § 19a EStG.- 1. Der Effekt einer verbilligten Überlassung von Eigenkapital in einer Welt ohne § 19a EStG.- 1.1 Der Effekt zum Zeitpunkt der Mittelauf-bringung...- 1.2 Der Effekt für den Zeitraum der Mittelverwendung.- 1.3 Der Gesamteffekt einer verbilligten Überlassung von Eigenkapital.- 2. Der Effekt einer verbilligten Überlassung von Eigenkapital in einer Welt mit § 19a EStG.- 2.1 Der Effekt zum Zeitpunkt der Mittelaufbringung.- 2.2 Der Effekt für den Zeitraum der Mittelverwendung.- 2.3 Der Gesamteffekt einer verbilligten Überlassung von Eigenkapital.- 3. Der Effekt der staatlichen Förderung einer verbilligten Überlassung von Eigenkapital durch § 19a EStG.- D. Der Effekt einer Kombination der staatlichen Förderungsmaßnahmen.- 5. Kapitel: Eigenkapitalausstattung und Eigenkapitalquote bundesdeutscher Unternehmen.- A. Einleitung.- B. Die zeitliche Entwicklung der Eigenkapitalquote deutscher Unternehmen.- I. Die allgemeine Entwicklung der Eigenkapitalquote (alle Unternehmen).- II. Die Entwicklung der Eigenkapitalquote getrennt nach Unternehmensgrößenklassen.- III Die Entwicklung der Eigenkapitalquote getrennt nach Rechtsformen.- IV. Die Entwicklung der Eigenkapitalquote im internationalen Vergleich.- V Kritik am Meßkonzept.- C. Die Ableitung von Thesen über den Zusammenhang zwischen Eigenkapitalquote und ‘Investitionstätigkeit’ bzw. Eigenkapitalquote und ‘Insolvenzanfälligkeit’.- D. Die Analyse des Zusammenhanges zwischen Eigenkapitalquote und Investitionsvolumen.- I. Die empirische Analyse des Zusammenhanges.- II. Die theoretische Analyse des Zusammenhanges.- 1. Der Untersuchungsansatz.- 2. Welt ohne Steuern.- 3. Welt mit Steuern.- 4. Der Einfluß des Verhaltens der Gläubiger.- 4.1 Konkurskosten und Gläubigerverhalten.- 4.2 Eigentümerstrategien und Gläubigerverhalten.- 5. Die Ergebnisse anderer Untersuchungen.- 6. Ursachen für das gesunkene Investitionsvolumen.- E. Die Analyse des Zusammenhanges zwischen Eigenkapitalquote und Insolvenzwahrscheinlichkeit.- I. Die empirische Untersuchung des Zusammenhanges.- II. Die theoretische Untersuchung des Zusammenhanges.- 1. Das Modell von Perlitz/Küpper.- 2. Eine eigener Modellansatz.- III. Die Verwertungsentscheidung nach dem Insolvenzeintritt.- 6. Kapitel: Mitarbeiterkapitalbeteiligung, Eigenkapitalausstattung und Investitionstätigkeit.- A. Grundlegung.- I. Das Problem.- H. Investitionseinschränkung und vollkommener Kapitalmarkt.- B. Die Ausgangssituation für die weitere Analyse.- I. Unvollkommener Kapitalmarkt.- II. Die Aufnahme von externem Fremdkapital.- C. Eigenkapitalausstattung und Investitionseinschränkung auf unvollkommenem Kapitalmarkt.- I. Schädigende Eigentümerstrategien.- 1. Eigentümerstrategien vor Vertragsabschluß.- 2. Eigentümerstrategien nach Vertragsabschluß.- II. Mögliche Abwehrmaßnahmen der Kapitalgeber.- 1. Die Forderung einer kompensierenden Prämie.- 2. Der vertragliche Ausschluß schädigender Strategien.- 2.1 Probleme eines vertraglichen Ausschlusses.- 2.2 Erforderliche Vertragskonstruktionen.- 2.2.1 Lösungswege und ‘ideale’ Beteiligungsverträge.- 2.2.2 Einengung der vertraglichen Ausgestaltungsmöglichkeiten.- 2.2.3 Mögliche vertragliche Vereinbarungen.- 2.3 Kosten der vertraglichen Regelungen.- 2.3.1 Kosten der Einschränkung der Handlungsfreiheit der Alteigentümer (‘agency costs’).- 2.3.2 Kosten der Verbesserung des Informationsstandes des Kapitalgebers.- 2.3.3 Kosten der Koordination von Interessen.- III. Die gesamten Kapitalkosten bei externer Eigenkapitalbeschaffung.- 1. Geforderter Anteil an den Zahlungsüberschüssen und Kosten der vertraglichen Vereinbarungen.- 2. Transaktions- und Suchkosten.- IV. Die Auswirkungen der externen Eigenkapitalbeschaffung auf die Investitionsentscheidung.- D. Die Beteiligung von Mitarbeitern am Eigenkapital.- I. Mitarbeiterbeteiligung und Informationsgefälle.- II. Mitarbeiterbeteiligung und Mißtrauen.- 1. Mißtrauen und Kontrollmöglichkeiten.- 2. Mißtrauen und vorhandenes Sanktionspotential.- III. Mitarbeiterbeteiligung und Suchkosten.- IV. Mitarbeiterbeteiligung und Investitionsentscheidung.- 7. Kapitel: Zusammenfassung der Ergebnisse.- Anhang I.- Anhang II.