Management Makroökonomischer Risiken in Industrieunternehmen: Möglichkeiten Einer Effektiveren Gestaltung Am Beispiel Des Währungsrisikos

ISBN-13: 9783409135702 / Niemiecki / Miękka / 1996

Matthias Klingenbeck

Opis

Der Autor analysiert die Moglichkeiten fur eine effektive Erfassung und Steuerung makrookonomischer Risiken. Dabei wird die Ebene der Unternehmen wie auch die der Anbieter von Risikomanagementprodukten untersucht.

PV-Text: Obwohl Unternehmen mittlerweile eine Vielzahl von Instrumenten zur Begrenzung makrookonomischer (Preis-)Risiken zur Verfugung steht, wird in Jahresabschlussen regelmaig uber markante Ertragsruckgange berichtet, die mit negativen Zins-, Rohstoffpreis- und Wechselkursentwicklungen begrundet werden.
Matthias Klingenbeck analysiert am Beispiel von Wahrungsrisiken die Moglichkeiten fur eine effektivere Erfassung und Steuerung dieser makrookonomischen Risiken. Ansatzpunkte sieht der Autor zum einen bei den Unternehmen selbst, wo er fur eine starkere Risiko- und Kostenorientierung der Wahrungsmanagement-systeme pladiert. Zum anderen zeigt er auf der Ebene der Anbieter von Risikomanagementprodukten, wie insbesondere Banken durch eine Ausweitung des Beratungsangebots - vor allem im Mittelstand - zu einem leistungsfahigeren Risikomanagement beitragen konnen.

Spis treści

I Einleitung.- 1 Problemstellung.- 2 Gang der Untersuchung.- II Begriffsbestimmungen und Abgrenzungen.- 1 Risiko.- 1.1 Begriff.- 1.2 Makroökonomische Risiken.- 2 Risikomanagement.- 2.1 Begriff.- 2.2 Management makroökonomischer Risiken.- 3 Zunehmende Bedeutung eines leistungsfähigen Managements makroökonomischer Risiken.- 3.1 Besondere Bedeutung von Währungsrisiken.- 3.1.1 Volatilität der Devisenmärkte.- 3.1.2 Internationalisierung von Unternehmen und Wettbewerb.- 3.2 Bedeutung weiterer makroökonomischer Risiken.- 3.3 “Neue” Finanzinstrumente.- III Management makroökonomischer Risiken: Grundlagen.- 1 Preisbildung an den internationalen Finanz- und Rohstoffmärkten.- 1.1 Einführung.- 1.2 Konzept informationseffizienter Märkte.- 1.3 Formen der Informationseffizienz.- 1.4 Informationseffizienz realer Märkte.- 1.4.1 Devisenmärkte.- 1.4.2 Geld-, Kapital- und Rohstoffmärkte.- 2 Management makroökonomischer Risiken und Unternehmenswert.- 2.1 Irrelevanz von Währungsrisiken?.- 2.2 Irrelevanz auf vollkommenen Kapitalmärkten.- 2.3 Relevanz auf unvollkommenen Kapitalmärkten.- 2.3.1 Überlegene Absicherungsmöglichkeiten der Unternehmen.- 2.3.2 Risikomanagement und Steuern.- 2.3.3 Risikomanagement und Insolvenzkosten.- 2.3.3.1 Direkte Insolvenzkosten.- 2.3.3.2 Indirekte Insolvenzkosten.- 3 Grundlagen der Risikoanalyse.- 3.1 Auswirkungen von Schwankungen makroökonomischer Größen auf unternehmerische Zahlungsströme.- 3.1.1 Auswirkungen von Wechselkursschwankungen.- 3.1.1.1 Direkte Auswirkungen.- 3.1.1.2 Indirekte Auswirkungen.- 3.1.1.3 Exkurs: Auswirkungen auf bilanzielle Erfolgsgrößen.- 3.1.2 Vergleichbare Auswirkungen von Schwankungen anderer makroökonomischer Größen.- 3.2 Offene Positionen.- 3.2.1 Einführung.- 3.2.2 Offene Positionen gegenüber einzelnen Risiken.- 3.2.3 Offene Gesamtposition und Risikoverbundbeziehungen.- 4 Grundsätzliche Möglichkeiten der Risikosteuerung.- 4.1 Unternehmerische Planungs- und Entscheidungsprozesse.- 4.2 Risikoreduktion durch Anpassung der Primäraktivitäten.- 4.3 Risikoreduktion durch ergänzende Sekundäraktivitäten.- 5 Fazit.- IV Management makroökonomischer Risiken: Möglichkeiten und Grenzen am Beispiel von Währungsrisiken.- 1 Risikoanalyse.- 1.1 Regressionsanalysen zur Identifikation von Währungsrisiken.- 1.2 Quantifizierung von Währungsrisiken.- 1.2.1 Quantifizierung des kurzfristigen Währungsrisikos.- 1.2.1.1 Ermittlung der offenen Währungspositionen.- 1.2.1.1.1 Liquiditätsplanung als Grundlage.- 1.2.1.1.2 Zentrale Erfassung der offenen Positionen.- 1.2.1.2 Bewertung der offenen Währungspositionen.- 1.2.1.2.1 Prognosen versus Worst-case-Parameter.- 1.2.1.2.2 Möglichkeiten und Grenzen einer Bewertung im Portefeuillezusammenhang.- 1.2.2 Quantifizierung des langfristigen Währungsrisikos.- 1.2.2.1 Vorbemerkung.- 1.2.2.2 Analyse der Markt- und Wettbewerbsverhältnisse.- 1.2.2.3 Möglichkeiten und Grenzen der quantitativen Erfassung.- 1.3 Fazit.- 2 Risikosteuerung.- 2.1 Steuerung des kurzfristigen Währungsrisikos.- 2.1.1 Risikoposition und Risikotragfähigkeit.- 2.1.2 Risikopolitische Grundstrategien.- 2.1.2.1 Strategie vollständiger Absicherung.- 2.1.2.2 Strategie des vollständigen Absicherungsverzichts.- 2.1.2.3 Strategien partieller Absicherung.- 2.1.2.4 Spekulative Strategien.- 2.1.3 Steuerung der Zahlungsströme.- 2.1.4 Risikokompensation durch Finanzinstrumente.- 2.1.4.1 Instrumente und ihre Charakteristika.- 2.1.4.1.1 Einführung.- 2.1.4.1.2 Devisentermingeschäfte und Fremdwährungskreditaufnahmen.- 2.1.4.1.3 Optionen.- 2.1.4.1.4 Synthetische Instrumente.- 2.1.4.2 Standardisierte Börsen- versus maßgeschneiderte Freiverkehrsprodukte.- 2.1.4.3 Eignung der Instrumente für die kurzfristige Risikosteuerung.- 2.1.4.3.1 Vergleichssituationen.- 2.1.4.3.2 Beurteilungskriterien.- 2.1.4.3.2.1 Kosten.- 2.1.4.3.2.2 Risiko.- 2.1.4.3.2.3 Flexibilität.- 2.1.4.3.3 Eignung der Instrumente für typische Risikosituationen bei risikoorientierter Absicherungsstrategie.- 2.1.4.3.3.1 Absicherung determinierter Risikopositionen.- 2.1.4.3.3.2 Absicherung indeterminierter Risikopositionen.- 2.1.4.3.4 Eignung der Instrumente für typische Risikosituationen bei gewinnorientierter Absicherungsstrategie.- 2.1.5 Verfahrens- und Erfolgskontrolle.- 2.1.6 Fazit.- 2.2 Steuerung des langfristigen Währungsrisikos.- 2.2.1 Verringerung des direkten Währungsrisikos.- 2.2.1.1 Fakturierungspolitik.- 2.2.1.2 Steuerung der Zahlungsströme.- 2.2.1.3 Risikokompensation durch Finanzinstrumente.- 2.2.1.3.1 Fremdwährungskreditaufnahme.- 2.2.1.3.2 Devisenswapgeschäfte.- 2.2.2 Verringerung des indirekten Währungsrisikos.- 2.2.2.1 Steuerung bzw. Flexibilisierung der Zahlungsströme.- 2.2.2.2 Risikokompensation durch Finanzinstrumente.- 2.2.3 Fazit.- 3 Zur organisatorischen Umsetzung des Konzepts.- 3.1 Schaffung eines Währungsausschusses.- 3.2 Schaffung eines zentralen Managements kurzfristiger Währungsrisiken.- 4 Praxis unternehmerischen Währungsmanagements.- 4.1 Währungsmanagement in Großunternehmen.- 4.1.1 Vorbemerkung.- 4.1.2 Folgerungen für die Risikoanalyse.- 4.1.2.1 Kurzfristige Risikoanalyse.- 4.1.2.2 Langfristige Risikoanalyse.- 4.1.3 Folgerungen für die Risikosteuerung.- 4.1.3.1 Kurzfristige Risikosteuerung.- 4.1.3.1.1 Zielsetzungen und Strategien.- 4.1.3.1.2 Instrumente.- 4.1.3.1.3 Kontrollsysteme.- 4.1.3.2 Langfristige Risikosteuerung.- 4.1.4 Fazit.- 4.2 Währungsmanagement in mittelständischen Unternehmen.- 4.2.1 Bedeutung von Währungsrisiken in mittelständischen Unternehmen.- 4.2.2 Führungssituation in mittelständischen Unternehmen.- 4.2.3 Folgerungen für das Währungsmanagement.- 4.3 Währungsmanagement-Angebote der Banken.- V Management makroökonomischer Risiken: Ansatzpunkte für neue Produkt- und Beratungsangebote der Banken.- 1 Neue Absicherungsangebote.- 2 Beratungsleistungen für das unternehmerische Management makroökonomischer Risiken.- 2.1 Grundlagen der Unternehmensberatung.- 2.1.1 Begriff der Unternehmensberatung.- 2.1.2 Grundfunktionen der Unternehmensberatung.- 2.2 Ansatzpunkte für Beratungsleistungen.- 2.2.1 Beratungsangebote für Großunternehmen.- 2.2.2 Beratungsangebote für mittelständische Unternehmen.- 3 Banken als Anbieter von Beratungsleistungen für das unternehmerische Management makroökonomischer Risiken.- 3.1 Beratung von Großunternehmen.- 3.2 Beratung von mittelständischen Unternehmen.- 3.2.1 Bedeutung des Hausbankprinzips.- 3.2.2 Markt für Beratung mittelständischer Unternehmen.- 3.2.3 Vorteile der Banken bei der Beratung mittelständischer Unternehmen.- 3.2.3.1 Akquisitorische Vorteile der Banken.- 3.2.3.2 Vorteile bei der Leistungserstellung.- 3.2.4 Vorteile von Beratungsangeboten für das traditionelle Geschäft der Banken.- 3.2.4.1 Konkurrenzsituation im traditionellen Geschäft.- 3.2.4.2 Verbesserte Absatzchancen für Bankprodukte.- 3.2.4.3 Vorteile bei der Leistungserstellung.- VI Zusammenfassung und Fazit.

O autorze

Dr. Matthias Klingenbeck war wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Bankbetriebslehre der Universität Frankfurt am Main. Er ist heute im Bereich Export- und Projektfinanzierung bei der Kreditanstalt für Wiederaufbau tätig.