Komponenten Des Zinsfußes in Unternehmensbewertungskalkuelen: Theoretische Grundlagen Und Konsistenz

ISBN-13: 9783631552193 / Niemiecki / Miękka / 2006 / 254 str.

Joerg Wiese; Jeorg Wiese

Opis

Der Kalkulationszinsfuss verdient im Rahmen der Unternehmensbewertung besondere Aufmerksamkeit, da bereits kleine Anderungen seines Wertes erhebliche Auswirkungen auf das Bewertungsergebnis haben konnen. Der Zins setzt sich in praxi aus den Komponenten Basiszins, Risikozuschlag, personliche Besteuerung und Wachstumsabschlag zusammen, die durch Einflusse unterschiedlicher Finanzierungsstrategien uberlagert werden. Der Autor geht der Frage nach, unter welchen Bedingungen diese Zinsfussbestandteile und die hinter ihnen stehenden, teils widerspruchlichen Modellannahmen konsistent miteinander verbunden werden konnen. Hierzu werden die einzelnen Komponenten zunachst isoliert diskutiert und anschliessend sukzessive unter dem Primat der Konsistenz zu einem umfassenden Bewertungsmodell zusammengefuhrt. Als Modellrahmen dient das mehrperiodig angewandte Capital Asset Pricing Model (CAPM). Einen Schwerpunkt der Arbeit bildet die Ableitung und umfassende Wurdigung eines Steuer-CAPM, welches an das deutsche Steuersystem angepasst wird. Diese Thematik ist von grosser praktischer Relevanz, da die in IDW S 1 niedergelegten berufsstandischen Grundsatze der Wirtschaftsprufer in Deutschland bei der Ermittlung objektivierter Unternehmenswerte mittlerweile die Anwendung eines vereinfachten Steuer-CAPM verlangen."

Spis treści

Aus dem Inhalt: Diskussion der Komponenten des Zinsfußes in Unternehmensbewertungskalkülen (Basiszins, Risikozuschlag, Wachstumsabschlag, persönliche Steuern, Kapitalstruktur) - Konsistenzanalyse: Widerspruchsfreie Kombination der Zinsfußbestandteile im Rahmen des CAPM (z.B. persönliche Steuern im CAPM; Wachstumsabschlag und CAPM; persönliche Steuern, Wachstumsabschlag, CAPM und unterschiedliche Finanzierungsstrategien).

O autorze

Der Autor: Jörg Wiese, geboren 1975 in Berlin, studierte Betriebswirtschaftslehre an der Ludwig-Maximilians-Universität München mit den Schwerpunkten Revisions- und Treuhandwesen, Kapitalmarktforschung und Finanzierung sowie Produktionswirtschaft und Controlling. Von 2002 bis 2006 promovierte der Autor als Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Seminar für Rechnungswesen und Prüfung der Ludwig-Maximilians-Universität München. Das postgraduale Studium zum Master of Business Research schloss er 2004 ab. Die Promotion erfolgte 2006.