Kommunikationsformen Freiwilliger Unternehmenseigener Transparenz Und Fundamentale Kapitalmarkteffekte: Voluntary Disclosure, Accounting Quality Und P

ISBN-13: 9783834921666 / Niemiecki / Miękka / 2010 / 344 str.

Joachim Lammert

Opis

Fehlende Transparenz fuhrt zu einer niedrigeren Bewertung und hoheren Finanzierun- kosten am Kapitalmarkt. Unternehmen sind deshalb vielfach dazu ubergegangen, neben der gesetzlich geforderten externen Publizitat weitere Informationen zur Verfugung zu stellen. Zentrale Formen einer solchen freiwilligen Kommunikation sind zusatzliche Berichtselemente in den Geschaftsberichten (Voluntary Disclosure), der Verzicht auf eine rechtlich zulassige Bilanzpolitik (Accounting Quality) und die personliche Kommunika- on mit institutionellen Investoren und Finanzanalysten (Personal Communication). Die vorliegende Arbeit entwickelt zunachst mit groer Sorgfalt einen eigenstandigen Index zur Operationalisierung des Voluntary Disclosure. Die Accounting Quality wird modellbasiert ermittelt und ebenfalls zu einem Index verdichtet. Anschlieend werden verschiedene Proxies fur die personliche Kommunikation abgewogen. Dann wird der Einfluss von Voluntary Disclosure, Accounting Quality und Personal Communication auf die Bewertung geschatzt. Soweit ersichtlich ist die vorliegende empirische Untersuchung auch international die erste, die alle drei Elemente der freiwilligen Kommunikation sim- tan betrachtet. Hierdurch gelingt es dem Verfasser, vor allem die uberragende Bedeutung der personlichen Kommunikation und das Zusammenwirken der Kommunikationsformen herauszuarbeiten. Die empirischen Ergebnisse zeigen, dass die freiwillige Kommunikation die Bewertung bzw. die Kapitalkosten signifikant beeinflussen kann. Sollten Elemente der freiwilligen Kommunikation vor diesem Hintergrund aufgegriffen und verpflichtend gemacht werden? Der Verfasser zeigt uberzeugend, dass das Interesse an der freiwilligen Kommunikation in Branchen mit ausgepragten Informationsasymmetrien besonders hoch ist. Wenn aber Konkurrenzeffekte drohen, kann eine freiwillige Kommunikation auch nachteilig sein. Eine Regulierung, welche Elemente der freiwilligen Publizitat verpflichtend macht, ist daher abzulehnen. Die Arbeit gibt wichtige Impulse fur die weitere Forschung zur freiwilligen Publizitat.

Spis treści

Theoretische und empirische Grundlagen zu den fundamentalen Kapitalmarkteffekten freiwilliger unternehmenseigener Transparenz; Empirische Ergebnisse zu den fundamentalen Kapitalmarkteffekten; Robustheitstests und Zusatzbetrachtungen

O autorze

Dr. Joachim Lammert promovierte bei Prof. Dr. Christoph Watrin am Institut für Unternehmensrechnung und -besteuerung der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster.

Blurb

Freiwillige unternehmenseigene Transparenz kann theoretischen Modellierungen zufolge die Bewertung eines kapitalmarktorientierten Unternehmens steigern und die Eigenkapitalkosten verringern. Joachim Lammert identifiziert drei verschiedene dafür geeignete Kommunikationsformen: Voluntary Disclosure, Accounting Quality und Personal Communication. Er untersucht ihre unterstellten kapitalmarktorientierten Wirkungen erstmalig in simultaner Form und analysiert ihren unterschiedlichen Einfluss, ihr Zusammenwirken sowie unternehmensspezifische Wirkungsweisen.