Kapitalstrukturwahl unter Berücksichtigung makroökonomischer Gegebenheiten: Kapitalstrukturpolitik

ISBN-13: 9783640714506 / Niemiecki / Miękka / 2010 / 56 str.

Stefan T. Ns

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 2,0, Universitat zu Koln (Corporate Finance Seminar), Veranstaltung: Kapitalstrukturpolitik, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Wahl der optimalen Kapitalstruktur, die die langfristige Zahlungsfahigkeit sicherstellen, die Kapitalkosten minimieren und den Unternehmenswert maximieren soll, stellt eine der wesentlichen Tatigkeiten der Ent-scheidungstrager in einem Unternehmen dar. In diesem Zusammenhang stellt sich die Frage, ob die wissen-schaftliche Diskussion ein universelles Kapitalstrukturmodell hervorbringen und dieses empirisch belegen konnte. Auf Grund der Heterogenitat verschiedener Unternehmen und diverser Einflussfaktoren auf die Kapitalstruktur hat Stewart C. Myers im Jahre 1998 folgendes Zitat gepragt: "There is no universal theory of the debt-equity choice, and no reason to expect one." Durch zunehmenden Einsatz statistischer und einer Verbesserung empi-rischer Verfahren, konnten Erklarungsansatze abgeleitet werden, die eine Identifikation zentraler Einflussfakto-ren auf die Kapitalstruktur und deren Wirkungszusammenhange, zu erklaren vermogen. Ziel der Arbeit ist es, zunachst die zentralen klassischen Arbeiten und anschlieend dynamische Arbeiten zur Kapitalstrukturwahl von Unternehmen vorzustellen. Die dynamischen Ansatze sind hierbei als Erweiterung der klassisch statischen Ansatze zu verstehen, bei denen die beobachteten Kapitalstrukturen nicht mehr den theoretisch optimalen Kapitalstrukturen entsprechen. In Kapitel 3 werden aufbauend auf der empirischen Analyse von Korajczyk und Levy diverse Einflussfaktoren auf die Kapitalstruktur von Unternehmen untersucht. Zunachst finden eine Skizzierung der von Korajczyk und Levy untersuchten Forschungsfrage, sowie eine Erarbeitung der aufgestellten Hypothesen, die im weiteren Verlauf der Arbeit auf Gultigkeit uberpruft werden, statt. Hieran schliet die Aufbereitung der fur das okono-metrische Modell verwendeten Datenbasis, so