Initial Public Offering: Hauptursachen von Underpricing und Handlungsstrategien für den Emittenten

ISBN-13: 9783640954964 / Niemiecki / Miękka / 2011 / 84 str.

Hamed Abbaspur

Opis

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,0, Universitat zu Koln (Seminar fur Unternehmensfinanzen), Sprache: Deutsch, Abstract: 1 Einleitung Die gegenwartige wirtschaftliche Situation ist insbesondere fur junge und innovative Unternehmen als Antriebskrafte fur das Wachstum einer Volkswirtschaft auerst schwierig. Auf Grund von immer weiter steigenden Anforderungen der Markte und verstarkter globaler Konkurrenz mussen Unternehmenseigentumer nicht nur an den Fortbestand des Unternehmens, sondern daruber hinaus auch nachhaltig an international ausgerichtete, wettbewerbsfahige Wachstumsstrategien denken. Die fur eine kontinuierliche Innovation, Flexibilitat und Kundenorientierung erforderliche Kapitalausstattung ubersteigt dabei meist die finanziellen Moglichkeiten der Eigentumer. Als Grunde hierfur sind einerseits die geringe Innenfinanzierungskraft hinsichtlich der hohen F&EKosten und andererseits die restriktive Haltung der Kreditinstitute zu nennen, da junge Mittelstandunternehmen noch keine stabile Cash Flows aufweisen. Zur Deckung des benotigten Kapitals ist das Initial Public Offering (IPO) - der offentliche Verkauf von Aktien an eine groere Anzahl von Investoren - eine denkbare Alternative. Seit den siebziger Jahren ist es weltweit bekannt, dass mit einem IPO ein haufiges Auftreten von Underpricing verbunden ist, das eine Preisdifferenz zwischen dem Emissionspreis und dem ersten Borsenpreis darstellt. Fur das Unternehmen bedeutet Underpricing nicht eingenommenes Eigenkapital, das besonders bei kleinen und jungen Unternehmen in hohem Mae zu beobachten ist. Hierbei kann infolge unterschiedlicher Informationsstande auf dem Primarmarkt der Emissionspreis erheblich vom Unternehmenswert abweichen. Daher sind die Fragen, ob die Emissionsbank in der Lage ist, IPOs effizient zu bewerten und wie der Emittent die Underpricing-Problematik mindern kann, von besonderer Bedeutung. In diesem Kontext stehen insbesondere i