Informationseffizienz von Ratingsystemen

ISBN-13: 9783838671314 / Niemiecki / Miękka / 2003 / 114 str.

Claudia Beinert

Opis

Inhaltsangabe: Zusammenfassung: Das Kreditgeschaft einer Bank arbeitet wirtschaftlich, wenn sich die ubernommenen Risiken gerecht vergutet werden lassen. Dennoch ist es fur eine Bank nicht ausreichend, ein System implementiert zu haben, das auf der Basis von Bonitatsbewertungen (Ratings) fur Schuldner Risikopramien berechnet. Vielmehr ist die Qualitat des verwendeten Ratingsystems von ausdrucklicher Bedeutung. Die Qualitat entscheidet daruber, ob in dem System die qualitativen und quantitativen bonitatsrelevanten Faktoren gerade so aggregiert werden, dass eine Ausfallwahrscheinlichkeit mit hoher Prognosegenauigkeit resultiert. Ein Beurteilungskriterium fur die Qualitat von Ratingsystemen in Banken und Ratingagenturen stellt das Kriterium der Informationseffizienz dar. Bisher stand lediglich die Uberprufung dieser Effizienz-Eigenschaft fur den Kapitalmarkt im Vordergrund der wissenschaftlichen Betrachtungen, dennoch konnen die Uberlegungen zur Informationseffizienz des Kapitalmarktes auf Grund der Similaritat des Bewertungsobjektes auf Ratings bzw. Ratingsysteme ubertragen werden. Die Kernaufgabe der vorliegenden Arbeit bestand in der Prasentation und Ausformulierung von Modellen, die geeignet erscheinen, die Effizienzeigenschaft in Ratingsystemen nachzuweisen. Zur detaillierteren Analyse wurde - angelehnt an Fama (1970) und derselbe (1991) - die Unterteilung des Informationseffizienzkriteriums in die schwache, die halbstrenge und die strenge Informationseffizienz ubernommen. Die Arbeit schlagt folgende Modelle vor und bewertet auerdem kritisch deren Relevanz im praktischen Einsatz: Schwache Informationseffizienz: t-Test fur Mittelwerte als Schatzer fur aktuelle Ausfallwahrscheinlichkeiten von Ratingklassen. Halbstrenge Informationseffizienz: Volatilitaten und Beta-Faktoren von borsennotierten Unternehmen als Schatzer fur halbstreng-informationseffiziente Ausfallwahrscheinlichkeiten von Unternehmen; Fons-Modell (Anleihenbewertung) zur Ermittlung von halbstre