Informal Private Debt: Ein Beitrag Zur Innovativen Finanzwirtschaft Von Unternehmen

ISBN-13: 9783834912527 / Niemiecki / Miękka / 2008 / 270 str.

Rainer Bizenberger

Opis

Die Finanzierungsmoglichkeiten und -bedingungen kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) haben sich in Zusammenhang mit der Diskussion und der Einfuhrung der neuen Vorschriften fur die Eigenkapitalunterlegung von Bankkrediten entsprechend der Unt- nehmensbonitaten in den letzten Jahren grundlegend verandert. Zwar sind die Banken nach wie vor die Hauptfinanziers von KMU, es werden jedoch einerseits strengere Anforderungen an die Erhaltlichkeit von Krediten gestellt, andererseits erfolgt eine Anpassung der Fin- zierungskosten an die individuelle Bonitat der Kreditnehmer. Die Mehrzahl der KMU steht also vor dem Dilemma, die von den Banken geschaffene Situation zu akzeptieren und zu versuchen, mageschneiderte Kredite zu erhalten (was zunehmend auf Schwierigkeiten stot), oder sich nach neuen Finanzierungsquellen auerhalb des Bankensystems umzusehen. Dabei kann es zu individuellen Losungen, oft in Zusammenwirken mit den Kunden der KMU, kommen. Mit diesen Losungen wird Neuland auerhalb des etablierten Kreditmarktes und des nur zum Teil fur KMU zuganglichen offentlichen Kapitalmarkt betreten. Als Kennzeichnung hat sich in Analogie zum privaten Markt fur Beteiligungskapital (Private Equity Market) dafur der Begriff des privaten Marktes fur Schuldtitel (Private Debt Market) - zumindest unter Insidern - herausgebildet. Es liegt auf der Hand, dass die Marktverhaltnisse des Private Debt Markets sich von denen des Public Debt Markets grundlegend unterscheiden. Weitere Einschrankungen der Finanzierungen mittels Private Debt ergeben sich fur KMU dann, wenn sie - beispielsweise aus Kostengrunden oder aus marketingbedingten Uberlegungen - auf die Mitwirkung von Finanzintermediaren verzichten. Sie wenden sich in diesen Fallen direkt an private Anleger, denen sie auf dem Wege der Selbstemission die Schuldtitel anbieten.

Spis treści

Informale Private Debt im Kontext des Wandels der Finanzierungsmärkte; Überblick über bisherige Informal-Private-Debt-Transaktionen; Theoretischer Erklärungsansätze und Thesenbildung; Einzelfallstudie: Informal Private Debt bei ZIMBO

O autorze

Dr. Rainer Bizenberger promovierte bei Prof. Dr. Guido Eilenberger am Institut für Betriebswirtschaftslehre an der Universität Rostock. Er ist als Project Manager im Competence Center Restructuring & Corporate Finance von Roland Berger Strategy Consultants tätig.

Blurb

In Analogie zum Private Equity Markt hat sich vor dem Hintergrund einer restriktiveren Kreditgewährung durch Banken mit Private Debt ein neues Marktsegment herausgebildet. Informal Private Debt, d.h. der Direktvertrieb von nicht börsennotierten Anleihen und Genussscheinen an eine Vielzahl privater Anleger, zeigt seinen innovativen Charakter durch den weitestgehenden Verzicht auf Banken in ihrer Vermittlungsfunktion für kleine und mittlere Unternehmen.

Rainer Bizenberger unternimmt eine breit angelegte Untersuchung hinsichtlich der Erscheinungsformen von Informal Private Debt, des Marktsegments hinsichtlich Struktur und Funktionsfähigkeit, der Abwicklung solcher Transaktionen sowie der Eignung und der Gestaltung von Informal Private Debt unter dem Aspekt innovativer Finanzwirtschaft von Unternehmen. Neben dem erstmaligen Marktüberblick über diesen Teil des "Grauen Kapitalmarkts" zeigt er die Rolle von Informal Private Debt im Spannungsfeld zwischen Finanzierung und Marketing auf. Hintergründe und Zielsetzungen von Informal Private Debt-Finanzierungen werden anhand eines konkreten Falles ausgeleuchtet. Darüber hinaus gewährt der Autor einen Ausblick auf die mögliche Entwicklung des noch jungen und fragilen Marktsegments.