Implementierung von Liquiditätsrisiken in den Value-at-Risk

ISBN-13: 9783656310501 / Niemiecki / Miękka / 2012 / 110 str.

Christian Maschner

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universitat zu Koln (Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultat ), Veranstaltung: Finanzierungslehre, Sprache: Deutsch, Abstract: Illiquide Markte, mit verursacht durch einen massiven Vertrauensverlust, bringen zurzeit ganze Banken und sogar Staaten in eine auerst prekare und nicht selten existenzbedrohende Situation. Ausgelost durch eine Immobilienkrise in den USA wurde ein ganzes Marktsegment innerhalb kurzester Zeit unverkauflich. Die zuvor als Geldmarktprodukte gehandelten Mortgage Backed Securities (MBS) liegen seit einigen Monaten unverkauflich in den Bilanzen vieler Geldhauser. Die fundamentalen Daten scheinen dabei keine Rolle mehr zu spielen. Scheinbar unabhangig von der Bonitat des Kreditpools ist der gesamte Markt vollig illiquide geworden. Je nach Engagement fuhrt dies zu einer ganz erheblichen Belastung einzelner Geldhauser. Nicht nur die zu tatigenden Abschreibungen belasten die Liquiditat, sondern auch die Unverkauflichkeit der noch nicht ausgefallenen Subprime-Papiere. Ein erheblicher Vertrauensverlust zwischen den Banken ist die Folge. Das Vertrauen in die Liquiditat der Kapitalmarkte spielt also eine entscheidende Rolle fur alle Marktteilnehmer. Auch wenn eine Krise, wie die aktuelle, nicht mit Mitteln des Risikomanagements vorherzusehen ist, so ist es doch erstaunlich, dass Liquiditatsrisiken gegenuber Markt- oder Kreditrisiken eine eher untergeordnete Rolle zu spielen scheinen und kaum Berucksichtigung im Rahmen der gangigen Risikomodelle finden. Der Value-at-Risk (VaR) hat sich in den letzten Jahren trotz einiger Mangel zu dem Standardrisikoma im Risikomanagement entwickelt. Im Zuge dieser Arbeit werden Moglichkeiten prasentiert, wie man sowohl endogene als auch exogene Liquiditatsrisiken fur die im Rahmen der Marktrisikoanalyse durchgefuhrten VaR-Berechnungen berucksichtigen kann. Dabei wird als Resultat eine Gegenuberstellung der Perform