Growth- und Value-Strategie in Deutschland: Eine empirische Untersuchung unter Betrachtung konjunktureller Besonderheiten

ISBN-13: 9783838659633 / Niemiecki / Miękka / 2002 / 80 str.

Ralf Bachmann

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,4, Duale Hochschule Baden-Wurttemberg, Lorrach, fruher: Berufsakademie Lorrach (Wirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe: Gang der Untersuchung: Zu Beginn der Diplomarbeit wird das sog. Style Investing erklart. Hierbei liegt das Hauptaugenmerk auf der Definition und Unterscheidung der Growth- und der Value-Strategie. Es wird sowohl die intuitive Unterscheidung der beiden Strategien, als auch die Unterscheidung anhand von Kennzahlen (Dividendenrendite, Kurs-Buch-Verhaltnis, Kurs-Gewinn-Verhaltnis, Gewinnwachstum) dargestellt und erlautert. Im Anschluss daran wird auf die fliessenden Ubergange von Growth- und Value-Aktien anhand des Lebenszyklusmodells von Branchen und anhand des Gewinnzyklusmodells von Aktien (nach R. Bernstein) eingegangen. Hierbei wird der Bezug zum aktuellen Geschehen an den Kapitalmarkten hergestellt und graphisch verdeutlicht (Seite 1-17). Die Basis dieser Arbeit bildet die durchgefuhrte empirische Untersuchung. Hierzu wurden die Unternehmen des DAX 30 uber einen Zeitraum von 12 Jahren untersucht (1990-2001). Die Unterscheidung in Growth- und Value-Aktien wurde, fur jedes Jahr neu, anhand der Dividendenrendite, des Kurs-Buch-Verhaltnisses und des Kurs-Gewinn-Verhaltnisses vorgenommen. Die Werte des DAX 30 wurden anhand ihrer Kennzahlenauspragungen sortiert und jweils die funf Aktien mit den eindeutigsten Kennzahlenauspragungen wurden dann zum Growth- bzw. Value-Portefeuille kombiniert. Die Aktualisierung der Portefeuilles erfolgte jedes Jahr am ersten Handelstag des neuen Jahres. Im weiteren Verlauf wurden dann die jeweiligen Performances, das Risiko (anhand der Volatilitat) und die risikoadjustierte Rendite des Growth- und des Value-Portefeuilles, sowie des DAX 30 berechnet, verglichen und ausfuhrlich interpretiert, jeweils unterstrichen durch graphische Darstellungen. Auffallig war hierbei, dass die jeweiligen Uberrenditen der Style-Por