Geldanlage Mit Optionsscheinen

ISBN-13: 9783409241311 / Niemiecki / Miękka / 1994 / 257 str.

Michael Demuth

Opis

Vorwort Options scheine - auch Warrants genannt - haben seit Beginn des Borsen booms 1985 national wie international eine imposante Renaissance erlebt. Im Sog weltweit steigender Aktienkurse stiegen auch die Kurse von Op tionsscheinen in oft schwindelerregende Hohen. Kursgewinne von 100 Prozent und mehr in wenigen Tagen waren und sind keine Seltenheit. Doch bereits im Fruhjahr 1986 erlebten viele Options schein-Inhaber eine deutliche Korrektur bei deutschen Aktien-Optionsscheinen. Sie zeigte vie len Anlegern, dass die Borsen keine Einbahnstrassen sind. Im Herbst 1986 folgten dann drastische Kursverluste in japanischen DM-Optionsscheinen, als der japanische Nikkei-Dow-Jones mehr als 10 000 Punkte verlor. Viele Optionsscheine wurden wertlos. Auch im Borsencrash vom Oktober 1987 und im "Ein-Tages-Crash" vom 16.10.1989 verloren Optionsscheine dra matisch und bescherten ihren Inhabern uberproportional hohe Verluste. Diese waren zu vermeiden gewesen - wenn rationale Aspekte die emotio nale Hektik bestimmt hatten. Denn schon nach wenigen Tagen konnten Mutige, die - antizyklisch und analytisch - in die richtigen Warrants ein gestiegen sind, satte Profite einstreichen. Die Golfkrise legte dann ab August 1990 alle internationalen Options schein-Markte fur nahezu ein Jahr lahm. Doch immer wieder erholten sich die Kurse der Options scheine und brachten ihren Anlegern gute Profite."

Spis treści

I. Der deutsche Optionsscheinmarkt.- 1. Der deutsche Optionsscheinmarkt.- 1.1 Verschiedene Arten von Optionsscheinen.- 1.2 Ursprung und Konstruktion von Optionsscheinen.- 1.3 Der Optionsschein und seine Ausstattungsmerkmale.- 1.3.1 Basisobjekte.- 1.3.2 Optionsverhältnisse.- 1.3.3 Basispreise.- 1.3.4 Fristen und Termine.- 2. Marktanalyse und -bewertung.- 2.1 Interne Einflußfaktoren.- 2.2 Externe Einflußfaktoren.- 3. Kauf und Verkauf von Optionsscheinen.- II. Covered Warrants aus Emittentensicht: Begebung und Risikomanagement.- 1. Einleitung.- 2. Juristische Überlegungen.- 3. Wahl des Begebungsverfahrens.- 4. Risikomanagement.- 4.1 Geschlossene Risikoposition.- 4.2 Offene Risikoposition.- 5. Zusammenfassung.- III. Aktionoptionsscheine als Instrument der Asset Allocation.- 1. Marktsegmente derivativer Instrumente.- 2. Entwicklung des Optionsscheinmarkts.- 3. Der Optionsschein-Index TUBOS.- 4. Bewertungsanalyse im Optionsscheinmarkt.- 5. Performance-Analyse im Optionsscheinmarkt.- 6. Performance- Prognose für den Optionsscheinmarkt.- IV. Optimale Selektion von Optionsscheinen.- 1. Entscheidungssituation des Investors.- 2. Chancen-Risiken-Profile.- 3. Hebelorientierte Kriterien.- 4. Zeitwertorientierte Kriterien.- 5. Optionspreistheoretische Kriterien.- V. Risikoanalyse von Aktienoptionsscheinen.- 1. Probleme und Besonderheiten.- 2. Risiko in Abhängigkeit der einzelnen Einflußgrößen.- 2.1 Risiko in Abhängigkeit der Aktie.- 2.2 Risiko in Abhängigkeit der Restlaufzeit.- 2.3 Risiko in Abhängigkeit der Volatilität.- 2.4 Risiko in Abhängigkeit der Zinsen.- 3. Zweidimensionaler Ansatz zur Risikobeurteilung eines Optionsschein-Portfolios.- 4. Schlußbemerkung.- VI. Einsatzmöglichkeiten von Indexoptionsscheinen bei der Portfolio Insurance.- 1. Einführung.- 2. Begriff der Portfolio Insurance.- 3. Indexoption versus Indexoptionsschein.- 4. Absicherung mit Optionen.- 5. Portfolio Insurance mit DAX-Optionen.- 6. Zusammenfassung.- VII. Die Entwicklung des Währungs- Optionsschein-Marktes in Deutschland.- 1. Der Markt für Währungs-Optionsscheine in Deutschland.- 2. Wesentliche Faktoren zur Preisbildung eines Währungs-Optionsscheines.- 3. Auswahlkriterien für Währungs-Optionsscheine.- 4. Neue Anlagenperspektiven durch erotische Strukturen im Bereich der Währungs-Optionsscheine.- 5. Fazit.- VIII. Die Entwicklung des Zins-Optionsschein-Marktes in Deutschland.- 1. Einleitung.- 2. Arten von Zins-Optionsscheinen.- 2.1 Zins-Optionsscheine auf Bundesanleihen und -obligationen.- 2.2 Optionsscheine auf Bund-Futures.- 2.3,,Capped“-Optionsscheine.- 2.4 Straddles und Strangles (Call und Put in einem Schein).- 2.5 Optionsschein auf den REX.- 2.6 Zinsausgleichs- und Zinsbegrenzungs-Zertifikate (Floor/Cap).- 3. Einsatzmöglichkeiten von Zins-Optionsscheinen.- 3.1 Spekulationsinstrument.- 3.2 Absicherungsinstrument.- 4. Alternativen zu Zins-Optionsscheinen.- 5. Auswahlkriterien für Zins-Optionsscheine und Anlagestrategien.- 5.1 Private Anleger.- 5.2 Institutionelle Anleger.- 6. Zusammenfassung und Ausblick.- IX. Geldanlage mit hybriden Finanzierungsinstrumenten: Wandelanleihen und -genußscheine im Vergleich mit Optionsanleihen.- 1. Ertrag und Risiko: Vermögensanlage unter Unsicherheit.- 1.1 Ziele der Anleger.- 1.2 Ertrags- und Risikoquellen.- 1.2.1 Ertragsbestandteile.- 1.2.2 Risikofaktoren.- 1.3 Portfoliodiversifizierung.- 2. Gestaltungsvarianten hybrider Wertpapiere.- 2.1 Options- und Wandelanleihen — Übersicht und Definition.- 2.2 Bewertung von Wandelanleihen.- 2.3 Anlagestrategien mit Wandelanleihen und -genußscheinen.- 2.4 Anlagestrategien mit Options-Genußscheinen.- 3. Wandelanleihen im Vergleich zu anderen Optionsrechten.- X. Anlegermentalitäten und -verhalten.- 1. Anlegertypen und -verhalten.- 1.1 Die Mehrheit der Spekulanten.- 1.2 Die Minderheit der Arbitrageure und Hedger.- 2. Der Anleger und seine Informationsquellen.- 2.1 Banken und Broker.- 2.2 Börsendienste und -zeitschriften.- XI. Ausgewählte Strategien mit Optionsscheinen.- 1. Analyse des Basisobjekts.- 2. Risikofreudige Strategien mit Optionsscheinen.- 3. Konservative Strategien — Optionsscheine für Risikoscheue?.- 4. Capped Warrants — Die Spekulation mit der Mütze.- 5. Optionsschein-Fonds: Anlagealternative für Investment-Sparer ?.- Optionsschein-Glossar.- Verzeichnis weiterführender Literatur.

O autorze

Dipl.-Kaufmann Michael Demuth ist Geschäftsführer der Vermögensberatungsgesellschaft Creative Capital GmbH. Zehn weitere Spezialisten aus der Branche geben Anlage- und Strategieempfehlungen für eine Geldanlage auf dem Optionsschein-Markt.