Ermittlung von Kapitalkosten bei der Linos AG

ISBN-13: 9783638912365 / Niemiecki / Miękka / 2008 / 76 str.

Arno Melcher; Mathias Gerhardt

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2006 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Leibniz Akademie Hannover - Verwaltungs- und Wirtschaftsakademie Hannover (Lehrstuhl fur Banken und Finanzierung), Veranstaltung: Unternehmensbewertung, 29 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Durch die in den letzten Jahren zunehmende Kapitalmarktorientierung gewinnen Shareholder-Value Konzepte immer mehr an Bedeutung. Dabei wird gerne auf eines der aus dem angelsachsischen Raum stammende DCF-Verfahren zuruckgegriffen, um den wirtschaftlichen Erfolg in Form des Unternehmenswertes messen zu konnen. Neben der Prognose zukunftig entziehbarer Uberschusse, besitzt die Kapitalkostenermittlung hierbei eine zentrale Rolle. Erst durch die Berucksichtigung der Kapitalkosten lasst sich der zukunftige unternehmerische Erfolg in die Gegenwart diskontieren. Dieser Wert kann jedoch sehr sensibel auf kleinste Anderungen der Kapitalkosten reagieren, weswegen die Ermittlung geeigneter Kapitalkostensatze eine gesonderte Aufmerksamkeit verdient. Aufgabe in der Seminarveranstaltung "Unternehmensbewertung" ist es, fur die in Gottingen ansassige Linos AG einen Unternehmenswert zu ermitteln. Dabei handelt es sich um ein seit 1996 bestehendes Unternehmen, welches im Bereich der Photonic tatig ist. Die Erarbeitung eines Unternehmenswertes erfolgt durch drei Teilprojektgruppen. Die erste Gruppe befasst sich mit der Prognose zukunftiger Cash-Flows. In der hier vorliegenden Arbeit werden die Ergebnisse bezuglich der Kapitalkosten vorgestellt, die aus Eigen- und Fremdkapitalkostenbestandteilen bestehen. Abschlieend wird die DCF-Gruppe die Ergebnisse der ersten beiden Teilprojekte in einen Unternehmenswert uberfuhren. Nach Absprache mit der DCF-Gruppe werden bei der Ermittlung der Eigenkapitalkosten Ertragsteuern und Verschuldungsgrade berucksichtigt, wahrend der Fremdkapitalkostensatz vor Steuern dargestellt wird. Die Berucksichtigung eines Steuervorteils, der aus der steuerli