Eigenkapitalbeschaffung in der Schiffsfinanzierung: Alternativen zum deutschen KG-Modell

ISBN-13: 9783836654258 / Niemiecki / Miękka / 2007 / 102 str.

Jörg Jahnel

Opis

Getrieben durch die positive Entwicklung der Weltwirtschaft konnte der Welthandel in den vergangenen Jahren ein uberproportionales Wachstum verzeichnen. Der Groteil dieses Handels lasst sich ausschlielich uber Schiffe abwickeln, sodass die weltweite Nachfrage nach Schiffstonnage ein kontinuierliches Wachstum verzeichnet. Die Folge dieser Entwicklung ist ein stetig steigender Kapitalbedarf in der Schiffsfinanzierung. Als Kapitalquellen bieten sich verschiedene Finanzierungsinstrumente an, wovon das Schiffshypothekendarlehen, gemessen am Volumen die mit Abstand grote Bedeutung hat. Allerdings lassen sich auch Schiffe nicht ausschlielich mit Fremdkapital finanzieren. In Deutschland erfolgt die Eigenkapitalversorgung vor allem durch das so genannte KG-Modell. Hierbei werden Schiffsbeteiligungsgesellschaften in der Rechtsform einer GmbH & Co. KG als geschlossene Fonds konzipiert. Von groer Bedeutung ist in diesem Zusammenhang die pauschale Gewinnermittlung nach der Tonnagesteuer, die den Anlegern eine nahezu steuerfreie Vereinnahmung der aus dem Fonds erhaltenen Ausschuttungen ermoglicht. Das KG-Modell ist allerdings nicht in der Lage, den gesamten Eigenkapitalbedarf der Schiffsfinanzierung zu decken, so dass die Notwendigkeit nach weiteren Kapitalquellen besteht. Hierbei ist insbesondere an institutionelle Anleger zu denken, die in der Lage sind groe Betrage bereitzustellen und sich bisher kaum im Bereich der Schifffahrtsmarkte engagiert haben. Borsennotierte Modelle wie die Schifffahrts-AG oder das Modell des Business Trusts in Singapur bringen ebenso wie die Konzeption eines offenen Schiffsfonds eine marktgerechtere Bewertung mit sich und sind verhaltnismaig fungibel. Daher sind sie auch fur institutionelle Anleger geeignet. Aufgrund ihres innovativen Charakters mussen sich die neuen Produkte jedoch erst noch etablieren. Diese Arbeit liefert eine vergleichende Darstellung uber die aktuell diskutierten Alternativen zum klassischen deutschen Schiffsfonds. Dabe

O autorze

Jörg Jahnel, Diplom-Kaufmann (FH), Studium der Betriebswirtschaft an der Fachhochschule Osnabrück, Abschluss im Juni 2007. Der Autor ist derzeit tätig als Junior-Projektmanager im Bereich Schifffahrt bei einem Emissionshaus für geschlossene Fonds und strukturierte Kapitalmarktprodukte.