Die Wirkung makroökonomischer Veröffentlichungen auf den deutschen Aktienmarkt: Eine Event Study

ISBN-13: 9783838690537 / Niemiecki / Miękka / 2005 / 120 str.

Florian Pach

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Friedrich-Alexander-Universitat Erlangen-Nurnberg (Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultat), Veranstaltung: Bank- und Borsenwesen, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe: Einleitung: Ziel dieser Arbeit ist es, den Einfluss der Veroffentlichung makrookonomischer Variablen auf den deutschen Aktienmarkt zu untersuchen. Makrookonomische Grossen wie Leitzins, Devisenkurs, Olpreis oder Konjunkturlage bilden einen Bestandteil der globalen Umwelt von Unternehmen und Markten. Finanzmarktteilnehmer bilden auf Basis des Zustandes dieser wirtschaftlichen Rahmenbedingungen Erwartungen an die zukunftige Entwicklung der Wirtschaft und treffen ihre Investitionsentscheidungen. Der Finanzmarkt bildet diese Erwartungen ab und reagiert folglich mit Kursbewegungen auf Veranderungen des Investitionsumfeldes. Die Theorie der informationseffizienten Markte unterstellt, dass die Marktpreise in jedem Augenblick alle relevanten und verfugbaren Informationen vollstandig widerspiegeln. Dies bedeutet, dass der Markt bei gleichem Informationsstand jeden Individuums die neuen Gleichgewichtskurse ohne zeitliche Verzogerung realisiert. Daher existiert gemass dieser Theorie keine Anlagestrategie zur Erwirtschaftung systematischer Uberrenditen. Zahlreiche wissenschaftliche Studien untersuchen die Informationseffizienz internationaler Kapitalmarkte mit dem Ziel, eine Aussage uber die Existenz eines funktionierenden Kapitalmarktes treffen zu konnen. Dieser besitzt die gesamtwirtschaftliche Aufgabe, die Kapitalstrome zum Ort der besten Verwendung zu lenken. Marktpreise werden hierbei als Signal optimaler Kapitalallokation interpretiert. Daher kann der Markt seine Lenkungsfunktion nur erfullen, wenn den Marktteilnehmern Preise zur Verfugung stehen, die dem wahren fundamentalen Wert entsprechen. Fehlallokationen konnen demgemass nur ausgeschlossen werden, wenn die Marktpreise Informationen gemass der E