Die Verbriefung von Krediten aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive

ISBN-13: 9783838671833 / Niemiecki / Miękka / 2003 / 98 str.

Thorsten Birke

Opis

Inhaltsangabe: Einleitung: Vor wenigen Jahren noch war es ein Markt, ein Finanzinstrument fur „Eingeweihte." Forderungsunterlegte Wertpapiere, oder Asset Backed Securities (ABS) im englischen Pendant, das war keine Asset-Klasse, die der Anlageberater zur Depotbeimischung empfahl, das war - und ist noch - ein Finanzinstrument, das ausschlielich institutionelle Investoren adressiert. „A $2.5 Trillion Market You Hardly Know" titelte die Business Week vor annahernd funf Jahren, und auch heute noch ist dies eine Zustandsbeschreibung, wie sie treffender nicht sein konnte. Der Dynamik dieses Marktes tat dies, vor allem im Ursprungsland USA, jedoch keinen Abbruch. Seit dem Beginn der 1970er Jahre, als in den USA zum ersten Mal mit Hypotheken besicherte Wertpapiere zum Einsatz kamen, hat das Interesse an diesen Finanzinstrumenten rapide zugenommen. Finanzinstitute entdecken die Kreditverbriefung oder auch Credit Securitization bzw. nur Securitization als neue, attraktive Finanzierungsform. Investoren sehen eine renditestarke Moglichkeit zur Erweiterung ihres Anlageuniversums. Aus den bescheidenen Anfangen der 1970er Jahre ist mittlerweile ein billionenschwerer, globaler Markt entstanden. Doch trotz des gewaltigen Ausmaes ist das Verstandnis fur diese Finanzierungsform noch immer gering. Bestes Beispiel dafur ist die Debatte um die jungst verkundete Initiative von Deutscher Bank, HypoVereinsbank, Dresdner Bank, DZ Bank und der Kreditanstalt fur Wiederaufbau, eine gemeinsame Zweckgesellschaft zur Verbriefung und Verauerung ihrer Kredite zu grunden. „Ein verkapptes Hilfskonstrukt fur die angeschlagensten der deutschen Kreditinstitute" wird geargwohnt, gar eine „Bad Bank," eine staatliche Auffanggesellschaft fur schlechte Kredite, befurchtet. Befurworter sehen dagegen die Vorteile, sprechen von einer Moglichkeit zur Entlastung des Eigenkapitals, zur Forderung der Kreditvergabe in schwierigen Zeiten. Die Debatte wird sicher noch einige Zeit andauern, aber unabhangig von i