Die Verbriefung von Krediten aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive

ISBN-13: 9783656131601 / Niemiecki / Miękka / 2012 / 100 str.

Thorsten Birke

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 2003 im Fachbereich VWL - Geldtheorie, Geldpolitik, Note: 1,3, Ludwig-Maximilians-Universitat Munchen (Seminar fur Makrookonomie), Sprache: Deutsch, Abstract: Vor wenigen Jahren noch war es ein Markt, ein Finanzinstrument fur "Eingeweihte." Forderungsunterlegte Wertpapiere, oder Asset Backed Securities (ABS) im englischen Pendant, das war keine Asset-Klasse, die der Anlageberater zur Depotbeimischung empfahl, das war - und ist noch - ein Finanzinstrument, das ausschlielich institutionelle Investoren adressiert. "A $2.5 Trillion Market You Hardly Know" titelte die Business Week (Silverman / Sparks, 1998) vor annahernd funf Jahren, und auch heute noch ist dies eine Zustandsbeschreibung, wie sie treffender nicht sein konnte. Der Dynamik dieses Marktes tat dies, vor allem im Ursprungsland USA, jedoch keinen Abbruch. Seit dem Beginn der 1970er Jahre, als in den USA zum ersten Mal mit Hypotheken besicherte Wertpapiere zum Einsatz kamen, hat das Interesse an diesen Finanzinstrumenten rapide zugenommen. Finanzinstitute entdeckten die Kreditverbriefung oder auch (Credit) Securitization als neue, attraktive Finanzierungsform. Investoren sahen eine renditestarke Moglichkeit zur Erweiterung ihres Anlageuniversums. Da verwundert es kaum, dass aus den bescheidenen Anfangen der 1970er Jahre mittlerweile ein billionenschwerer, globaler Markt entstanden ist. Doch trotz des gewaltigen Ausmaes ist das Verstandnis fur diese Finanzierungsform noch immer gering. Bestes Beispiel dafur ist die Debatte um die jungst verkundete "True Sale Initiative" von Deutscher Bank, HypoVereinsbank, Dresdner Bank, DZ Bank und der Kreditanstalt fur Wiederaufbau, eine gemeinsame Zweckgesellschaft zur Verbriefung und Verauerung ihrer Kredite zu grunden. "Ein verkapptes Hilfskonstrukt fur die angeschlagensten der deutschen Kreditinstitute" (Clausen, 2003, S. 27) wird geargwohnt, gar eine "Bad Bank," eine staatliche Auffanggesellschaft fur schlechte Kredite, befurchtet (Lebert et