Die Rolle von Proxy Advisors für die Corporate Governance

ISBN-13: 9783656078807 / Niemiecki / Miękka / 2011 / 68 str.

Sebastian Naujoks

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich Jura - Zivilrecht / Handelsrecht, Gesellschaftsrecht, Kartellrecht, Wirtschaftsrecht, Note: 14, Universitat Hamburg (Institut fur Recht und Okonomik), Sprache: Deutsch, Abstract: Institutionelle Stimmrechtsberater (Proxy Advisors) gibt es seit uber 20 Jahren. Sie erbringen fur ihre Auftraggeber - zumeist institutionelle Anleger - verschiedene Dienstleistungen. Dazu zahlen die Erstellung von Abstimmungsempfehlungen fur Hauptversammlungen auf Grundlage eigener Stimmrechtsrichtlinien (Proxy Voting Guidelines), die Stimmrechtsvertretung auf Hauptversammlungen, die Erstellung von Corporate Governance Ratings und teilweise eine Corporate Governance Beratung. Die Bedeutung der Proxy Advisors ist seit den Bilanzskandalen von Enron und WorldCom zunachst vor allem in den USA gewachsen. Grund dafur war der Investment Companies Act 2003, der institutionelle Anleger dazu verpflichtete ihr Stimmverhalten und ihre Stimmrechtspolitik jahrlich offenzulegen. Weniger direktiv aber mit gleicher Absicht wurde in Grobritannien im Juli 2010 der UK Stewardship Code verabschiedet - ein nach dem comply or explain-Prinzip wirkender Verhaltenskodex fur institutionelle Anleger, der zur Offenlegung ihrer Abstimmungspolitik anhalten soll. Unabhangig von der Regelungssystematik ist jedoch zu konzedieren, dass institutionelle Anleger weder uber ausreichendes Know-how verfugen noch bereit dazu sind Investitionen in die zeit- und kostentrachtige Erfullung der auferlegten Publizitatspflichten zu tatigen. Daher wurden seit 2003 samtliche mit der Stimmrechtspolitik institutioneller Anleger verbundene Aufgaben im groen Umfang an Proxy Advisors vergeben, deren Branche infolgedessen ein starkes Wachstum erlebte. Heute nehmen Proxy Advisors auch in Europa eine machtige Stellung auf Hauptver-sammlungen ein: So haben sie fur Aufsehen gesorgt, als sie etwa die Entlastung des Vorstands der UBS 2007 verweigerten oder den Vergutungsbericht der Credit Suisse v