Die Rolle der Ratingagenturen bei der Strukturierung von CDOs

ISBN-13: 9783656728047 / Niemiecki / Miękka / 2014 / 74 str.

Michael Oberdorfer

Opis

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,3, Fachhochschule Biberach Hochschule fur Bauwesen und Wirtschaft, Sprache: Deutsch, Abstract: Ratingagenturen kommt heutzutage eine sehr wichtige Bedeutung an den Finanzmarkten zu. Fur Staaten und Unternehmen ist eine Bewertung ihrer Kreditwurdigkeit entscheidend fur einen erfolgreichen Zugang zum Kapitalmarkt. Mit standardisierten Analysen treffen Ratingagenturen Aussagen uber die Ausfallwahrscheinlichkeiten von Schuldnern. Somit nehmen sie eine Intermediarsfunktion zwischen dem Kapitalmarkt und Investoren ein. Durch die Bereitstellung von kostenlosen, offentlich zuganglichen Informationen fur Investoren tragen sie wesentlich zum Abbau der am Kapitalmarkt bestehenden Informationsasymmetrien bei. Das Geschaftsfeld der Ratingagenturen hat sich seit seiner Entstehung im Jahre 1909 bestandig fortentwickelt. Vor allem die Internationalisierung der Kapitalmarkte und die laufende Entwicklung neuartiger Finanzprodukte tragen zu dieser stetigen Veranderung bei. Die Schaffung innovativer Finanzprodukte, wie die Verbriefung von Forderungen, sorgen fur ein auergewohnliches Wachstum der Kapitalmarkte und bereichern diese. Eines dieser neuen Finanzprodukte bilden die Collateralised Debt Obligations (CDOs). Mit diesem Produkt wird eine Ubertragung von Kreditrisiken vom Glaubiger auf den Investor ermoglicht. Doch dies ist nicht der einzige Vorteil. Damit konnen zum Beispiel (z.B.) Banken durch die Ausgliederung von Forderungen das gesetzlich festgelegte Haftkapital senken und so neuen Spielraum fur das Kreditgeschaft schaffen. CDOs im allgemeinen sind nicht nur innovativ, sondern auch auerst komplex. Bei der Strukturierung dieser CDOs werden Ratingagenturen sehr stark eingebunden. Fur das Rating eines CDOs wird die selbe Bewertungsbasis wie fur gewohnliche Anleihen hinzugezogen. Fur den Emittenten erfullt sich somit der Wunsch der Vergleichbarkeit der Ratings. Ein Ratingurteil ist nicht