Die Portfoliotheorie nach Harry M. Markowitz

ISBN-13: 9783640761098 / Niemiecki / Miękka / 2010 / 56 str.

Jochen Rahn

Opis

Projektarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Unternehmensfuhrung, Management, Organisation, Note: 1,0, Verwaltungs- und Wirtschaftsakademie Essen, Sprache: Deutsch, Abstract: Ausgehend von der Beobachtung realen Investorenverhaltens hat Markowitz in den 1950er Jahren mit der "Modernen Portfoliotheorie" (im Folgenden kurz: MPT) der wissenschaftlichen Forschung eine neue Grundlage gegeben und das praktische Portfoliomanagement gravierend verandert. Die Markowitzsche Kernaussage lautet: Das Risiko eines Wertpapierdepots entspricht keinesfalls dem Durchschnittswert seiner Einzelpositionen. Er reduzierte damit das klassische Selektions- und Entscheidungsproblem bei der Wertpapierauswahl verschiedener Assets auf die ersten beiden statistischen Verteilungsparameter Risk und Return. Hierbei zeigte sich insbesondere die Korrelation, die den Gleich-/Ungleichlauf der vorausgewahlten Einzelanlage-Renditen untereinander quantifiziert, als besonders bedeutsam. Die so erstmalig eingefuhrte quantitative Denkweise kann fur die damalige Zeit durchaus als revolutionar bezeichnet werden. Darauf aufbauend entwickelte er spater Algorithmen - auch mit komplexeren Nebenbedingungen - zur Bestimmung von effizienten/optimalen Portfolios. Harry M. Markowitz hat 1990, zusammen mit Merton Miller und William Sharpe, den Nobelpreis fur Okonomie erhalten. Im Rahmen dieser Projektarbeit werden zunachst die fur das Verstandnis grundlegenden Begriffe "Portfolio," "Diversifikation," "Rendite" und "Risiko" im Lichte ihrer fur die MPT wesentlichen Merkmale erlautert und das Markowitz-Modell und seine Pramissen in der Theorie vorgestellt. Einen Schwerpunkt dieser Arbeit bildet die schrittweise Demonstration des Prozesses zur optimalen Portfolio-Auswahl anhand eines - analytisch noch einfach darstellbaren - Zwei-Anlagen-Praxisbeispiels. Ausfuhrlich wird dabei auf das MPT-charakteristische Prinzip der Diversifikation und dessen Einflussfaktoren eingegangen. Abschlieend wird das v.g. Praxisbeis